Neues vom Rohstoffexperten

Das Experteninterview mit Arianne Phosphate

Interview mit dem Director Brian Ostroff von Arianne Phosphate Inc.

Die Anleger sind sehr vertraut mit Düngemitteln, seit dem sie vor ein paar Jahren viel über das Kaliumkarbonat gelernt haben. Ist Phosphat genauso wichtig?

Die Leute unterscheiden nicht mehr zwischen Phosphat, Stickstoff oder Kali, sie sehen es einfach als „Dünger.“ Die Realität ist, dass jede Komponente getrennt ist und alle haben sie  ihre eigenen besonderen Merkmale der Angebots- / Nachfragedynamik.

Das Makro jedes Stückes muss verstanden werden und aus meiner Sicht erscheint das Potenzial für Phosphat am besten.

 

Brian Ostroff

Arianne Phosphate

 

Können Sie uns mehr über Phosphat und den

Markt dafür berichten?

Phosphat ist einer der drei Makronährstoffe in Düngemitteln; während Stickstoff (Ammoniak) und Phosphat zu den anderen Beiden zählen. Interessant ist, dass Phosphat der einzige Nährstoff, Nordamerikas, Südamerikas, Westeuropas und den meisten asiatischen Ländern ist,  er ist nicht selbstständig; alle erfordern es importiert zu werden. Besorgnis erregend ist, wo diese Defizite entstanden sind. Die Welt ist angewiesen auf den Nahen Osten und Nordafrika für ihre Phosphate. Marokko ist auf dem Exportmarkt von Phosphaten fast viermal größer (prozentual) als Saudi-Arabien im Ölexportmarkt. Andere große Länder brauchen es, Tunesien, Ägypten, Syrien, Jordanien und Israel. Dies sollte Besorgnis erregend sein, denn wenn wir kein Phosphat bekommen können, uns also kein Dünger mehr zur Verfügung, dann können wir keine guten Ernteerträge erzielen. Die Welt fühlt sich nicht zu bequem angewiesen zu sein auf den Nahen Osten für Öl, wie würden sich die meisten Menschen fühlen, wenn sie wüssten, dass letztlich auch für ihre Nahrung auf diese Region angewiesen sind?

Abgesehen von dem Thema der „Versorgungssicherheit“ gibt es auch die wirtschaftliche Seite. Fünfundachtzig Prozent der weltweiten Phosphat-Gestein-Minen sind integriert; das heißt, sie sind im Besitz desselben Mannes, der der Hersteller des Düngers ist. Das ist kein Zufall. Wenn Sie nicht selbst Besitzer Ihres eigenen Steines sind, werden Sie kein Geld machen. Sobald ein Düngemittelhersteller das Phosphat von einem Drittanbieter kaufen muss, wird keine Gewinnspanne bis zum Endprodukt übrig bleiben, und leider sind heute viele Unternehmen in der gleichen Position. Großen nordamerikanischen Hersteller (Agrium, Potash Corp., Mosaic) sind auf importiertes Phosphat-Gestein angewiesen, ebenso wie zahlreiche Global Players. Dies wirkt sich auf ihre Rentabilität aus und, falls sich in einigen Ländern jemals die Dinge wirklich schlecht entwickeln sollten, wird ebenfalls ihre Versorgung/Lieferung unabhängig von den Kosten sein.

Für was wird Phosphat benötigt?

Phosphat ist die Komponente von Dünger, die essenziell für die Wurzel- und Stammentwicklung ist. Es gibt keinen Ersatz für Phosphat.

Sie sind konzentriert auf Phosphate, warum ist dies eine gute Nische (um vertreten zu sein)?

Die Nachfrage nach Phosphaten wächst von 2% -3% Jährlich auf rund 5 Millionen Tonnen. Dies ist kein Gold oder Kupfer, wo die Nachfrage steigt und fällt und man am Ende des Tages, wirklich keine Ahnung hat, was von einem Jahr zum nächsten passieren wird. Ich wache Morgen auf und will essen, gleich ob die Wirtschaft gut oder schlecht ist und so auch die anderen 7 Milliarden Menschen auf diesem Planeten. Eine Kette ist nur so stark wie ihr schwächstes Glied und von dort wo ich sitze, ist Phosphat das größte Risiko für die Lebensmittelkette.

Ich erwähnte, dass 85% des Phosphat-Gestein Angebotes/vertikal integriert ist. Das Problem ist, das diejenigen, die ein Überangebot haben (Marokko, Russland, etc.) ebenfalls den Ausbau ihrer eigenen Düngerkapazität suchen und im Hinblick auf in ein paar Jahren, vermute ich, das die Zahl auf  90% oder mehr steigen wird. Warum sollten diese Länder, die einen Überhang/-schuss haben es verkaufen wollen? Sie sind besser dran selbst Düngemittelfabriken zu bauen und ein fertiges Produkt herzustellen. Unabhängige Phosphat-Gestein Ablagerungen von Qualität und sicherer Gerichtsbarkeit sind sehr schwer zu erhalten, und  in Zukunft werden sie von großer Bedeutung für diejenigen sein, die ihre eigene Versorgung an Gestein benötigen um ihren eigenen Dünger herzustellen.

Mr. Ostroff Arianne Phosphat ist nicht sehr bekannt in Deutschland, würden Sie uns bitte eine kurzes Statement/Erklärung darüber geben?

Arianne ist ein Unternehmen, dass wir [Windermere] seit fast vier Jahren als Investor haben. Es war eine wundervolle Erfahrung gerade diese Firma wachsen zu sehen, was eine interessantes Frühstadium Asset war und  jetzt Besitz des weltweit größten Greenfield-Phosphat-Projekt ist.

Arianne beantwortet alle Fragen, die ich oben aufführe. Abgesehen von einer bergbaufreundlichen Rechtsprechung, ist alles, notwendige an Infrastruktur vorhanden. Eine Heavy-Duty Trucking Straße verläuft durch das Grundstück, sie läuft bis zu einem Tiefseehafen und ein Wasserkraftdamm ist 30km  entfernt, welcher  Überkapazitäten hat. Die Regierung von Quebec hat gesagt, dass sie die Entwicklung des Projektes und den Fortschritt beobachten will, um eine vor kurzem gemachte Kapitalbeteiligung an Arianne, beweisen zu können. Auch, um in Nordamerika, es ist ideal gelegen, um die Knappheit auf dem Kontinent zu sehen. Mit all den Dünger, die auf ihre Bedürfnisse eingehen, und im Moment mit zu importieren, würde ich denken, dass mit dem Produkt nahezu jedes Hause an eine sichere Gerichtsbarkeit geschlossen wäre, was ein großer Vorteil wäre. Ich sollte auch erwähnen, dass in Nordamerika die Abhängigkeit von importierten Phosphat-Gestein wird sich in den nächsten 10 Jahren verdoppeln.

Also, es ist ideal gelegen und es ist auch sehr groß. Die bankfähige Machbarkeitsstudie, die vor fast einem Jahr veröffentlicht wurde, zeigte eine 26 Jahre Lebensdauer der Mine nur vom Paul Einzahlung. Eine zusätzliche Kaution mit einer Vor-Machbarkeitsstudie darauf zeigt weitere 8 Jahre. Seitdem Arianne seine Ressource mit einem erklärten Ziel von 50 Jahren aussprach, die auf der Basis der jüngsten Bohrergebnisse erscheint, liegen klar auf der Hand halten. Wie ich schon sagte, ist dies der weltweit größte Greenfield-Phosphat Anbieter.

Ein weiter Vorteil ist die hohe Qualität des Phosphats. Im Gegensatz zu Gold, das unabhängig davon, wo es gewonnen wird, können Phosphatablagerungen sich in Qualität des Phosphatkonzentrats unterscheiden und stark davon beeinflusst werden, wo es hergestellt wird. Ohne Besuch einer Geologiestunde, und ohne Ihre Leser zu Tode zu langweilen, wurde Arianne mit großem Gestein gesegnet und dies ermöglicht es, ein sehr reines [und seltenes] Konzentrat herzustellen. Das einzige andere Land, in dem vergleichbare Konzentrate hergestellt werden ist in Russland.

Wie ich schon sagte, füllte das Unternehmen eine bankfähige Machbarkeitsstudie vor etwa einem Jahr. Damals zeigte sie eine 26 jährige Lebensdauer der Mine, die Fähigkeit, ein Premium-Produkt zu erzeugen, eine 4 ½ jährige Amortisationszeit und einem $ 1,9 Milliarden NPV. Seitdem die Mittel größer zum Herstellen mehr geworden, und die Produktions-Kosten sind um knapp 4% gesunken, sie haben eine Leistungsvereinbarung mit einem Hydro Quebec und sie haben die Regierung als Investor. Die Situation hat sich nur in den letzten Jahren verbessert. Was für mich erstaunlich ist, das die Gesellschaf sich für den Aktienhandel  bei knapp 100 Millionen Dollar Marktkapitalisiert hat; das ist nur 5% der NPV.

Ich sollte auch noch eine letzte Sache in Bezug auf die Wirtschaftlichkeit hinzuzufügen. Ich sagte vorhin, dass diejenigen, die nicht im Besitz ihrer eigenen Gestein sind  und es von einem m Drittanbieter beziehen müssen, haben es sehr schwer, einen Gewinn auf ihren Dünger zu machen. Ein großen nordamerikanischen Düngemittel Player könnte durch den Besitz der Arianne Mine im Gegensatz zu den Kauf ihres Gesteins woanders, rund 300 Millionen Dollar pro Jahr einsparen. Düngemittelunternehmen wie Agrium, Mosaic oder Potash Handel bei etwa 7-fachen des EBITDA und würden ihre $ 2 Milliarden in Marktkapitalisierung deutlich steigern.

Was sind die Schlüssel zu einer erfolgreichen Phosphat Geschichte?

Als erstes und grundlegend  ist die Infrastruktur. Wie ich bereits sagte Arianne ist sehr glücklich, weil Straßen, Strom und ein Tiefseehafen dort vorhanden sind. Phosphate, wie Kohle oder Eisenerz ist eine Massenware und es kommt nur auf die  Fähigkeit es zu bewegen/transportieren an. Es gibt einige andere Phosphat Projekte, die wir angeschaut haben, aber der Mangel der verfügbaren Infrastruktur macht es schwierig.

Das Zweite ist die Qualität des Produkts. Ich erwähne, dass nicht alle Phosphate gleich sind und die Qualitätskonzentrate werdenl für viel höhere Preise gehandelt. Es sind nur noch wenige Minen in der Welt, die ein 39% Konzentrat produzieren können, und solche, die es können, können die Preise rund 50% mehr bekommen als für das marokkanische Phosphat.

Drittens sind für die meisten Bergbauprojekten; Management, gesellschaftliche Akzeptanz für das Projekt, gute Wirtschaft, ein sicheres geopolitisches Umfeld und die Möglichkeit, entweder einen strategischen Partner oder ein Off-Nehmer zu interessieren. Ich denke, Arianne punktet auf allen diesen Gebieten.

Ist Arianne in Deutschland gelistet - wie kann sich ein deutscher Investor engagieren?

Ja, in Frankfurt (JE9N). Es handelt auch in Kanada an der TSX-Venture (DAN) und in den Vereinigten Staaten (DRRSF).

Wann und wo werden in sie Deutschland sein, um das Unternehmen zu präsentieren?

Ich werde in Frankfurt am 5. November auf dem Stock Day und dann auf der Münchner Edelmetall- und Rohstoffmesse am 7. und 8. November sein.

Vielen Dank für das Interview