3U HOLDING AG: Kostensenkungen zeigen deutliche Wirkung

SRC Research sieht in dem jüngsten Neunmonatsbericht der Marburger Beteiligungsgesellschaft 3U HOLDING AG deutliche Fortschritte sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis und führt gerade das Letzte nicht zuletzt auf das Ende 2012 beschlossenes und in 2013 und 2014 umgesetztes Restrukturierungsprogramm, in dessen Rahmen 3U beispielsweise die Personalkosten der Service-Sparte binnen Jahresfrist um fast 60 Prozent reduziert habe.

Nicht zuletzt deswegen sei das EBITDA, das im ersten Quartal noch mit -0,44 Mio. Euro negativ und im zweiten mit 0,04 Mio. Euro lediglich ausgeglichen gewesen sei, zwischen Juli und September deutlich ins Plus (0,22 Mio. Euro) gedreht. Den Nettoperiodenverlust habe 3U infolgedessen in den ersten neun Monaten von 3,6 Mio. Euro im Vorjahr auf 2,1 Mio. Euro deutlich reduzieren können.

Die sukzessive Verbesserung im bisherigen Jahresverlauf sehen die SRC-Analysten auch beim Umsatz, der von 12,2 Mio. Euro im ersten, über 12,3 Mio. Euro im zweiten auf nun 13,3 Mio. Euro im dritten Quartal gesteigert worden sei.

Dazu beigetragen habe sowohl der starke Anstieg der konzernexternen Umsätze im Service-Segment als auch die Entwicklung im Geschäftsfeld Erneuerbare Energien, dessen Erlöse von 10,4 Mio. Euro im Vorjahr auf nunmehr fast 15 Mio. Euro in den ersten neun Monaten um 44 Prozent zugenommen hätten.

SRC Research zeigt sich zudem zuversichtlich, dass dieser Trend fortgesetzt werden könne und sieht vor allem Fortschritte beim Thema Windparks. Nachdem im August eine Windpark-Projektentwicklungsgesellschaft gekauft worden sei, habe 3U im Oktober mit dem Erwerb eines deutschen Windparks mit 15 Windenergieanlagen mit einer entsprechend hohen Eigenkapitalrendite nachgelegt.

Basierend auf diesen Einschätzungen und der Erwartung, dass 3U im kommenden Jahr in die Gewinnzone zurückkehren werde, sieht SRC Research den fairen Wert der 3U-Aktie weiterhin bei 1,00 Euro und bestätiget das bisherige Rating „Buy“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Rating: Kauf
Analyst: Stefan Scharff
Kursziel: 1,00 EUR