APM Gold

Monatskommentar Gold und Goldaktien Jan. 2015 - Seite 2

Für den Goldsektor hat sich die Situation nicht verändert. Weiterhin sind Kapitalfehlallokationen weit verbreitet und eher zunehmend, diese erzeugen ständigen Liquidierungsdruck in der Wirtschaft, was unter anderem an fallenden Preisen zu erkennen ist. Je mehr Preise fallen, desto schwieriger wird es, bestehende Schuldenniveaus zu bedienen. Die Staaten versuchen mit der Expansion der Geldmenge gegenzusteuern, was langfristig den Wert des eingesetzten Geldes zerstören wird.

Die Zinsniveaus der kurzen US Staatsanleihen sind bei hohen Schwankungen mehr oder minder unverändert geblieben, da weiterhin von einer Wirtschaftserholung und Leitzinsanhebung in den USA ausgegangen wird. Diese Wahrnehmung dürfte—so lange sie besteht—den Goldsektor innerhalb der bestehenden Konsolidierung deckeln. Wir gehen aber weiterhin davon aus, dass sich am Markt und in der Wirtschaft ein breit angelegter Wechsel vollzieht, von dem der Goldsektor zu gegebener Zeit profitieren dürfte.

Portfolio
Im Januar legte der Vergleichsindex stärker zu als der Fonds, getragen vor allem von den Schwergewichten Barrick, Goldcorp und Newmont. Diese Werte sind im Fonds nicht enthalten, der Fokus liegt  bei mittelgroßen Werten mit besseren Produktionsprofilen und Wachstumsaussichten.  Aktuell liegt der Aktienanteil bei 96%, am Geld liegende Absicherungen bei –15%, Werte mit Marktkapitalisierung <1 Mrd. USD  bei 28%, Silberaktien bei 23%, ungesicherte Fremdwährungen bei 30%, Geldmarkt, Staatsanleihen und Energieaktien bei 1,5%.
 

APM Gold & Resources Fund (EUR) - blau
FTSE Gold Mines Index (USD) - schwarz

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