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LBBW Asset Management Medienservice: 'Für Investoren wird ,BB'-Rating zum neuen ,Investment Grade''' - Fondsmanager Christoph Groß zum Boom bei Hochzins- und Nachranganleihen

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LBBW Asset Management Medienservice: 'Für Investoren wird ,BB'-Rating
zum neuen ,Investment Grade''' - Fondsmanager Christoph Groß zum Boom
bei Hochzins- und Nachranganleihen

31.03.2015 / 10:01

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Hochverzinsliche Anleihen gewinnen für Bondinvestoren an Bedeutung. Zu
dieser Einschätzung kommt Christoph Groß, Rentenexperte der LBBW Asset
Management. "Im aktuellen Niedrigzinsumfeld führt kein Weg an europäischen
High-Yield-Emittenten vorbei. Dieser Blick könnte sich aber durchaus
lohnen", sagt Groß. So habe sich in den vergangenen Jahren nicht nur die
Bilanzqualität vieler europäischer Unternehmen deutlich verbessert, auch
der Verschuldungsgrad sei gesunken, während die Cash-Bestände gestiegen
seien. Ermöglicht habe diese Entwicklung die Geldpolitik der Europäischen
Zentralbank: "Durch die extrem niedrigen Zinsen können sich europäische
Unternehmen sehr günstig refinanzieren und sich schneller als in der
Vergangenheit entschulden", sagt Groß.

"Die neue bilanzielle Stärke der Unternehmen macht das High-Yield-Segment
für Anleiheinvestoren attraktiv, da die fundamentale Qualität der
Emittenten zugenommen hat", betont Groß. Der Experte weist darauf hin, dass
sich der europäische High-Yield-Markt durch eine insgesamt höhere
Bonitätsbewertung auszeichnet als beispielsweise der US-Markt. "In Europa
ist die High-Yield-Rating-Qualität besser", betont Groß. So dominiere unter
den europäischen Hochzinsanleihen die Rating-Klasse "BB", während in den
USA vor allem die geringeren Ratings "B" und "CCC" eine Rolle spielten.
Auch bei der Branchenaufteilung gebe es deutliche Unterschiede: "Die
europäischen High-Yield-Indizes haben eine andere Struktur als die
US-Pendants", sagt Groß. Während, gemessen an den jeweiligen
Bank-of-America-Merrill-Lynch-Indizes (BofAML-Indizes), in den USA der
Energiesektor die größte Einzelbranche darstelle, dominierten in Europa
unter anderem Industriewerte und der Telekom-Sektor das Segment.
Europäische Banken mit High Yield Rating, die im Index ebenfalls hoch
gewichtet sind, sollten aktuell hingegen gemieden werden.

Investoren entdecken die Qualitäten von Hochzinsanleihen mit "BB"-Rating

Groß weist auf einen weiteren interessanten Aspekt hin, der die
Attraktivität von High-Yield-Anleihen verdeutlicht: Während in der
Vergangenheit die Spreads von Hochzinsanleihen mit "BB"-Rating mit der