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ORBIS AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: ORBIS AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu ORBIS AG

Unternehmen: ORBIS AG

ISIN: DE0005228779

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2014

Empfehlung: Kaufen

seit: 23.04.2015

Kursziel: 3,60 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 14.10.2013 Ersteinschätzung mit Kaufen

Analyst: Thorsten Renner

2014 übertrifft Umsatzerwartungen

Die ORBIS AG setzte auch im abgelaufenen Geschäftsjahr 2014 den

Wachstumskurs der letzten Jahre fort. Für die weitere Zukunft sind wir

unverändert positiv gestimmt, verspricht die allgemeine Entwicklung der

IT-Branche doch anhaltendes Wachstum. Besondere Bedeutung wird hierbei die

Digitalisierung der Wirtschaft gewinnen. Im Zuge von Industrie 4.0 wird

sich das Investitionsvolumen zu deren Umsetzung kräftig zulegen. Davon

werden Beratungs- und Dienstleistungsunternehmen wie ORBIS in den kommenden

Jahren profitieren.

Positiv sehen wir auch das Engagement beim Cloud-Spezialisten OnDemand4U

und bei ACCENTIS. Das Cloud-Geschäft nahm im vergangenen Jahr bei ORBIS

deutlich Fahrt auf und dürfte für weiteres Wachstum sorgen, zumal die

Gesellschaft auf diesem Gebiet mit SAP eine Vertriebspartnerschaft einging.

Erfolgreich gestaltet sich auch die Entwicklung bei ACCENTIS in der

Schweiz, hier konnten zahlreiche Microsoft-CRM-Kunden gewonnen werden. In

Zukunft wird auch das Thema SAP HANA an Bedeutung gewinnen und eröffnet

somit ORBIS ein weiteres Wachstumsfeld.

Im laufenden Geschäftsjahr rechnen wir mit einer weiteren Umsatz- und

Ergebnisausweitung auf operativer Ebene. Die steigende Steuerquote wird

jedoch 2015 und 2016 beim Jahresüberschuss kaum Wachstum zulassen. Nach

dieser Zeit gehen wir aber von überproportionalen Gewinnzuwächsen aus, hier

sollte sich der umfangreiche Aufbau qualifizierter Mitarbeiter auszahlen.

ORBIS ist mit einem Liquiditätspolster von 7,9 Mio. Euro zum Bilanzstichtag

weiter hervorragend aufgestellt. Daneben verfügt die Gesellschaft noch über

eigene Aktien und das Firmengebäude als weitere Wertfaktoren. Für 2015

gehen wir von einem unveränderten Ergebnis je Aktie von 0,18 Euro aus,

woraus sich derzeit ein KGV von 16,8 errechnet. Unter

Branchengesichtspunkten ist die ORBIS-Aktie damit moderat bewertet. Rechnet

man die reine Liquiditätsreserve heraus, ergibt sich ein operatives KGV von

rund 12. Vor diesem Bewertungshintergrund bekräftigen wir unsere

Kaufempfehlung und unser Kursziel von 3,60 Euro.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12835.pdf

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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Rating: Kaufen
Analyst: GSC Research
Kursziel: 3,60 Euro