AKTIE IM FOKUS 2

Markt präsentiert Dialog Rechnung für Atmel-Kauf

(neu: Schlusskurse)

FRANKFURT (dpa-AFX) - Der hohe Preis für den angekündigten Kauf der US-Halbleiterfirma Atmel hat den Aktienkurs von Dialog Semiconductor kräftig nach unten getrieben. Das Papier des Chipherstellers büßte am Montag am TecDax-Ende 18,92 Prozent auf 36,75 Euro ein. Dies war der tiefste Stand seit Februar. Der Index ging mit minus 0,76 Prozent aus dem Handel.

Analyst Thomas Becker von der Commerzbank stufte die Dialog-Aktie nach der Bekanntgabe der geplanten Atmel-Akquisition auf "Hold" ab und erwartet eine "massive Kapitalerhöhung". Wie andere Halbleiterhersteller auch zahle Dialog eine kräftige Prämie für die Übernahme, monierte er mit Blick auf den 51-prozentigen Kursaufschlag auf den Freitagsschluss der Atmel-Aktie. Dialog schlucke da einen "großen Fisch". Und obwohl die Übernahme langfristig sinnvoll klinge, "scheint Atmels Umsatz nur um etwa 5 Prozent jährlich zu wachsen, während der von Dialog um zirka 20 Prozent zulegt."

'SINNVOLLE DIVERSIFIKATION ZU EINEM GESALZENEN PREIS'

Auf eine "recht schwache geschäftliche Erfolgsbilanz" von Atmel in den vergangenen Jahren verwies auch Analyst Günther Hollfelder von der Baader Bank, während Analyst Tim Wunderlich von der Privatbank Hauck & Aufhäuser die Fusion als "sinnvolle Diversifikation" Dialogs zu einem allerdings gesalzenen Preis" beurteilte. Wunderlich rechnet mit starken Synergien beim deutschen Chiphersteller sowie einer zusätzlichen Ausrichtung auf attraktive Endmärkte. Hinzu komme, dass sich die Abhängigkeit vom Großkunden Apple umsatzmäßig von 80 Prozent aktuell auf 35 bis 40 Prozent verringern werde, hoben sowohl er als auch sein Kollege Achal Sultania von der schweizerischen Großbank Credit Suisse hervor.

"Mit der Kompetenz von Atmel in Bereichen wie Mikrocontrollern sowie Bluetooth- und WiFi-Konnektivität ist Dialog nach der Übernahme gut gerüstet für den schnell wachsenden Markt des Internets der Dinge", sagte Sultania zudem./ck/stb/mzs/he

--- Von Claudia Müller, dpa-AFX ---