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Die Freenet-Aktie – die Costa gar nicht so viel
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Eine Wachstumsbranche und eine hohe Dividende – das ist eine Kombination, die es nicht so häufig gibt. Ich habe sie bei der Freenet AG (WKN: A0Z2ZZ) gefunden und möchte dir zeigen, warum ich das Unternehmen und die Aktie gleichermaßen mag.
Was macht Freenet?
Freenet ist der größte netzunabhängige Anbieter von Mobilfunkleistungen in Deutschland. Das bedeutet, dass Freenet selbst keine Mobilfunknetze betreibt, sondern sich bei der Deutsche Telekom, Vodafone und Telefonica Deutschland entsprechende Kapazitäten einkauft und auf eigene Rechnung vermarktet. Hauptsächlich geschieht das unter der Marke „mobilcom-debitel“. Der Vertrieb erfolgt über alle Kanäle wie eigene Shops und das Internet.
Ein wichtiges Wachstumsfeld sieht Freenet im Bereich „Digital Lifestyle“. Dazu zählen die üblichen Medien wie Musik, Filme und eBooks, die immer stärker mobil nachgefragt werden. Aber auch im Bereich Smart Home, der Vernetzung und mobilen Steuerung von Geräten im Haushalt, möchte Freenet eine wichtige Rolle spielen.
Zurückgehende Umsätze – steigende Gewinne
Im Jahr 2010 erzielte Freenet noch einen Umsatz von 3,3 Mrd. EUR. Seitdem ist der Trend nach unten gerichtet: 2014 erreichte man 3 Mrd. EUR, das sind knapp 9 % weniger.
Normalerweise treiben Umsatzrückgänge den Aktionären Sorgenfalten auf die Stirn. Denn weniger Umsatz ist sehr häufig verbunden mit weniger Gewinn. Bei Freenet ist das aber anders: Brachte das Unternehmen 2010 noch 112,5 Mio. EUR nach Hause, so waren es 2014 schon 248,2 Mio. EUR, also satte 120 % mehr.
Was auf den ersten Blick wie ein Widerspruch aussieht, hat eine einfache Erklärung: Es ist ausdrückliches Ziel des Konzerns, mehr gewinnbringende Kunden an die Gesellschaft zu binden. Dafür nimmt man bewusst in Kauf, Kunden mit wenig Ertrag zu verlieren. Dies führt dann zu sinkenden Umsätzen, die sich unter dem Strich beim Gewinn jedoch nicht bemerkbar machen, da Kunden mit höheren Erträgen das mehr als ausgleichen.
Dass diese Strategie richtig ist, zeigt die Entwicklung der EBIT-Marge. Das EBIT ist der Gewinn vor Zinsen und Steuern. Damit wird der operative Gewinn dargestellt, also das, was aus der eigentlichen Geschäftstätigkeit übrig bleibt. Diese Zahl wird ins Verhältnis zum Umsatz gesetzt und ergibt dann die EBIT-Marge. Hier sehen wir ein ähnliches Bild wie beim Gewinn. Ein Anstieg von 4,4 % (2010) auf 9,9 % (2014) bedeutet einen Zuwachs von 125 %:
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