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Visa oder American Express – was ist der bessere Kauf?
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In den USA ist es ganz klar, dass sich entweder eine Kreditkarte von Visa (WKN:A0NC7B) oder von American Express (WKN:850226) in der Geldbörse findet. Beide haben die Branche der Zahlungsverarbeitung mächtig vorangetrieben – auch ihretwegen gehen die weltweiten Zahlungstransfers weg von Cash und hin zu immer mehr elektronischer Verarbeitung. American Express hat es in letzter Zeit nicht ganz so einfach gehabt, was dazu führte, dass die Aktie der von Visa stark hinterherhinkte. Als Investor will man jetzt natürlich wissen, ob AmEx damit ein Schnäppchen ist, oder ob Visa noch immer die klügere und vielversprechendere Wahl ist. Beleuchten wir doch einmal die beiden Unternehmen nach ganz bewährten Methoden und ermitteln damit, welche der beiden Aktien der bessere Kauf ist.
Aktien-Performance und Bewertung
Wenn man sich die letzten Ergebnisse der Aktien einmal näher ansieht, dann hat Visa den Konkurrenten AmEx ziemlich abgeschüttelt. Visas Aktie ist nämlich im vergangenen Jahr ganze 23 % gestiegen. Und AmEx? Deren Anleger mussten zur selben Zeit Verluste von 22 % hinnehmen.
Wenn man sich einmal die ganz einfachen Vergleichsmöglichkeiten anschaut, merkt man schnell, dass die zugrunde liegende Performance der beiden Unternehmen nicht annähernd so weit auseinander liegt wie der Aktienpreis suggeriert. Investoren haben Visa-Aktien mit einem Gewinnmultiplikatoren von satten 28 basierend auf vergangenen Einnahmen belohnt. AmEx schafft gerade mal einen Faktor von 12, was die jüngste Unzufriedenheit der Aktionäre reflektieren dürfte.
Die Lücke wird kleiner, wenn man sich einmal die erwarteten Einnahmen für das nächste Jahr ansieht. Und doch beträgt der Einnahmen-Multiplikator von Visa mehr als das Doppelte des Konkurrenten: 25 bei Visa, 11 bei American Express. Betrachtet man mal die Bewertung, sieht American Express derzeit mehr als verlockend aus, vor allem für Wert-Investoren, die auf einnahmenbasierte Bewertungsmethoden vertrauen.
Dividende
American Express sieht auch bei der Dividende einen Ticken besser aus als Visa. Bei AmEx beträgt die Dividende nämlich 2 %, wobei da der jüngst abgefallene Aktienpreis mit beitragen hat. Visa? Zahlt gerade mal 0,7 %.
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Die Ausschüttungspolitik erklärt nicht wirklich den Unterschied im in der Dividendenrendite. Die Earnings Payout Ratios liegen bei beiden bei etwa 20 %, deswegen liegt einmal mehr der Unterschied von der stark unterschiedlichen Bewertung. Visas Dividende stieg neulich und hat seinen Payout auf den jetzigen vierteljährlichen Wert von 0,14 US-Dollar pro Aktie im letzten Herbst anheben können. American Express hat es sich in den letzten Jahren zur Gewohnheit gemacht, die Dividende zur Jahresmitte zu steigern. Es ist wahrscheinlich, dass die derzeitige Auszahlung von 0,29 US-Dollar pro Aktie in naher Zukunft steigen wird. Für Dividende-Anleger ist American Express die attraktivere Wahl.
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