Original-Research

Energiekontor AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Add

Original-Research: Energiekontor AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Energiekontor AG

Unternehmen: Energiekontor AG

ISIN: DE0005313506

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Add

seit: 26.04.2016

Kursziel: 17,90

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 14.07.2015

Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research has published a research update on

Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal

downgraded the stock to ADD but increased the price target from EUR 15.90

to EUR 17.90.

Abstract:

On 11 April, Energiekontor published 2015 figures which were above our

forecasts and previous year's figures. The project development business was

particularly strong as the company succeeded in commissioning high margin

wind farm projects. Management proposes to raise the dividend by a third to

EUR0.80. For 2016, Energiekontor is guiding towards a result at least as high

as in 2015. Given the pending regulatory changes in Germany and the current

lack of CfD tenders for onshore wind in the UK we believe that the guidance

shows how well prepared Energiekontor already is to tackle the increasingly

challenging regulatory environment. We reduce our estimates for 2016E and

2017E due to the regulatory uncertainty in Energiekontor's key markets. Our

updated sum of the parts valuation yields a new price target of EUR17.90

(previously: EUR15.90). Following the recent share price increase we

downgrade the stock from Buy to Add.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG

(ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal

stuft die Aktie auf ADD herab aber erhöht das Kursziel von EUR 15,90 auf

EUR 17,90.

Zusammenfassung:

Am 11. April hat Energiekontor die Zahlen für 2015 veröffentlicht. Diese

lagen über unseren Schätzungen und den Vorjahreszahlen. Das

Projektentwicklungsgeschäft war besonders stark, da das Unternehmen

hochmargige Windparkprojekte in Betrieb nehmen konnte. Das Management

schlägt vor, die Dividende um ein Drittel auf EUR0,80 zu erhöhen. Für 2016

geht Energiekontor davon aus, dass das Ergebnis mindestens in Höhe des

2015er Ergebnisses liegen wird. Vor dem Hintergrund der anstehenden

regulativen Veränderungen in Deutschland und dem gegenwärtigen Fehlen von

CfD-Ausschreibungen für Onshore-Wind in Großbritannien glauben wir, dass

die Guidance zeigt, wie gut Energiekontor bereits darauf vorbereitet ist,

die immer herausfordernden regulativen Rahmenbedingungen zu meistern.

Aufgrund der regulativen Unsicherheit senken wir unsere Schätzungen für

2016E und 2017E. Unsere Sum of the parts-Bewertung ergibt ein neues

Kursziel von EUR17,90 (bisher: EUR15,90). Nach dem jüngsten Kursanstieg senken

wir unser Rating von Kaufen auf Hinzufügen.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13749.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: [phone]

web: www.firstberlin.com

E-Mail: [e-mail]

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Rating: Add
Analyst:
Kursziel: 17,90 Euro