SolarWorld

DAS bereitet mir Kopfzerbrechen

Lieber Leser,

die vorläufigen Zahlen, die SolarWorld jüngst präsentierte, bereiten mir echtes Kopfzerbrechen. Nach den zahlreichen Erfolgsnachrichten über große Lieferaufträge war ich fest davon ausgegangen, dass sich das Bonner Unternehmen zurück in die Gewinnzone kämpft. Doch Pustekuchen: Der Umsatz ist zwar kräftig nach oben gegangen, doch der Solarkonzern steckt beim Ergebnis immer noch im roten Morast fest.

Gewaltiges Absatzplus

Der Absatz wuchs im Vergleich zum Vorjahreszeitraum gewaltig. Insgesamt konnte der Konzern Module mit einer Kapazität von 341 Megawatt veräußern, was einer Steigerung von 62 % gleichkam. Der damit erzielte Umsatz konnte diesem Tempo zwar nicht ganz folgen. Doch die Verbesserung von 149,1 Mio. Euro auf 212,6 Mio. Euro ist dennoch sehr beachtlich.

Probleme fangen mit EBITDA an

Die Probleme fangen aus meiner Sicht beim EBITDA da. Dies lag mit 2,1 Mio. Euro bereits unter dem Vorjahreswert von 2,9 Mio. Euro. SolarWorld verweist zwar darauf, dass es währungsbereinigt bei 6,9 Mio. Euro liege. Doch was nützt das, wenn bereits das EBIT in den Miesen liegt?

Denn das Ergebnis vor Zinsen und Steuern landete im ersten Quartal bei -9,7 Mio. Euro. Auch hier ergeben sich zumindest qualitative Verbesserungen im Vergleich zum Vorjahr, wenn man die Währungseffekte herausrechnet (-4,9 Mio. Euro statt -16,6 Mio. Euro).

Schwarze Zahlen unerreichbar?

Und genau dieser Punkt bereitet mir Kopfschmerzen. Wie will der Konzern jemals schwarze Zahlen schreiben, wenn dies selbst bei einer günstigen Auftragslage nicht gelingt? Es gibt meiner Meinung nach zwei Optionen. Entweder das Unternehmen geht mit den Preisen hoch oder senkt die Betriebskosten. Die erste Option halte ich angesichts der starken Konkurrenz aus Fernost für wenig realistisch.

Absatz steigert sich im 2. Quartal nochmals deutlich

Wir werden spätestens im laufenden Quartal sehen, wohin die Reise für SolarWorld gehen wird. Denn in den Büchern ist bereits ein Auftragseingang von 540 Megawatt verzeichnet. Damit wird das Vorstandsziel hinsichtlich eines Jahresumsatzes von knapp einer Milliarde Euro zwar immer wahrscheinlicher. Aber wenn es dann nach wie vor nicht gelingen sollte, mit dem Konzernergebnis im Plus zu landen, weiß ich ehrlich gesagt auch nicht mehr weiter.

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Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse