ANALYSE

Lampe erwartet Verschnaufpause bei der Aareal Bank

DÜSSELDORF (dpa-AFX) - Bei der Aktie der Aareal Bank ist laut dem Düsseldorfer Bankhaus Lampe erst einmal die Luft raus. Nach der starken Kursentwicklung seit Februar sehe er für den Immobilienfinanzierer kein wesentliches Aufwärtspotenzial mehr, schrieb Analyst Neil Smith in einer Studie vom Freitag. Die Aktie dürfte erst einmal eine Pause einlegen.

Daher strich Smith seine Kaufempfehlung. Das beibehaltene Kursziel von 32 Euro liegt nur 2 Prozent über der aktuellen Bewertung der Aktie.

Als Aktivposten der Wiesbadener hob der Experte die harte Eigenkapitalquote und die Dividendenrendite hervor - beide lägen über dem europäischen Branchendurchschnitt. Zudem seien nach der Übernahme von Westimmo und Coreal Kosteneinsparungen möglich. Der diesjährige Vorsteuergewinn sollte von Erlösen aus dem Verkauf einer Immobiliengesellschaft in Schweden profitieren.

Gegen die Aktie sprächen aber das Geschäft mit gewerblichen Immobilienkrediten in Russland und Italien, der wettbewerbsbedingte Margendruck und die niedrigen Zinsen, warnte Smith. Auch wettbewerbsrechtliche Unsicherheiten bereiten ihm Kopfzerbrechen.

Von der Vorlage von Quartalszahlen erwartet Smith keine Kursimpulse. In der Vergangenheit habe der Immobilienfinanzierer zu diesen Gelegenheiten häufig seine Jahresziele angehoben. Doch wegen der genannten Belastungsfaktoren sei die Wahrscheinlichkeit diesmal gering. Die Aareal Bank berichtet am 11. August über ihre Geschäftsentwicklung im zweiten Quartal.

Mit der Einstufung "Halten" sagt Bankhaus Lampe dem Wert für die kommenden zwölf Monate einen Kursanstieg von bis zu 10 Prozent voraus./gl/das

Analysierendes Institut Bankhaus Lampe.