Deutsche Börse

Die Sorgen waren berechtigt

Lieber Leser,

am „schwarzen Freitag“ gab die Aktie der Deutsche Börse AG um 8,71 % nach – schlimm genug. Doch der Kurssturz hätte noch viel heftiger ausfallen können. Denn ursprünglich sollte die Annahmefrist für das Übernahmeangebot der Londoner Börse bereits vor dem Brexit beginnen. Erst wenige Wochen vor dem Referendum verschob man den Termin auf den Juli. Ich will mir gar nicht ausmalen, welche dramatischen Konsequenzen dies für den Kurswert hätte haben können. Nun kann man den Deal unter den neuen Voraussetzungen nochmals überdenken.

Wirtschaftsministerien will die Risiken neu bewerten

Der hessische Wirtschaftsminister Tarek Al-Wazir warnte die Vorstände beider Unternehmen in einem Interview mit mehreren Fernsehsendern, dass nun alles nochmals auf den Prüfstand komme: „Natürlich stellen sich jetzt noch ein paar zusätzliche Fragen, zum Beispiel was die Möglichkeit angeht, die Aufsicht auszuüben, je nachdem, wo der Sitz ist.“ Das Wirtschaftsministerium hat die notwendige politische Macht, den Deal zu verhindern. Denn die Eigentümer der Deutsche Börse AG müssen sich vom Ministerium jede Veränderung ihres Tätigkeitsbereichs genehmigen lassen.

Zwei Fragen nun wesentlich

Meiner Meinung nach kommen nun zwei Fragen auf den Tisch. Welcher Preis ist noch angemessen nach dem Brexit? Und ergibt ein Hauptsitz in London überhaupt noch Sinn? Der letzte Punkt ist besonders entscheidend. Denn am Freitag äußerten sich viele Großbanken sinngemäß, dass sie sich ab sofort nach Standortalternativen zu London umschauen würden. Frankfurt wird dabei neben Paris am häufigsten genannt. Warum sollte die Deutsche Börse dann also ausgerechnet ihren Hauptsitz von Frankfurt nach London verlegen?

Das ist allerdings nur die deutsche Perspektive auf die Fusion. Wir dürfen natürlich nicht außer acht lassen, wie die Londoner Börse auf ein verändertes Angebot reagieren würde. Würden sie sich mit weniger zufrieden? Ich habe meine Zweifel.

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Herzliche Grüße

Ihr Robert Sasse