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Darum bietet die Aktie der Continental AG jetzt eine gute Einstiegsgelegenheit - Seite 2
1095 
0 KommentareSo steht es um die Finanzen
Die Marktkapitalisierung von 36,6 Mrd. Euro (Schluss 03.08.) liegt nun ein gutes Stück unterhalb des erwarteten Umsatzes für 2016 in Höhe von etwa 41 Mrd., aber immer noch rund 150 % oberhalb des Buchwerts. Bei dieser Konstellation kommt es darauf an, dass der Konzern aus den Erlösen auch zukünftig zuverlässig gute Gewinnmargen erwirtschaftet – und genau dies ist meines Erachtens zu erwarten.
Da Continental weniger als 30 % des Nettogewinns ausschüttet, ist die Wahrscheinlichkeit, dass der Konzern mittel- bis langfristig kontinuierlich steigende Dividenden bezahlen kann, sehr hoch. Schließlich steigen auf diese Weise das Eigenkapital und die Vermögenswerte jeweils um mehrere Milliarden Euro jährlich. Da könnte die Profitabilität sogar leicht sinken, ohne dass der nominale Gewinn zurückginge.
Die über die kommenden Jahre erwartete Dividendenrendite in Höhe von 2,5 bis 3,0 % erscheint zunächst nicht berauschend. Aber wenn man bedenkt, dass die Verantwortlichen jederzeit das 3- oder sogar 4-Fache ausbezahlen könnten, ohne an die Substanz zu gehen, erkennen wir das Potenzial.
Die finanzielle Stärke schlägt sich auch in ausgezeichneten Finanzierungsbedingungen nieder. Im Mai wurde das Rahmenprogramm für die flexible Platzierung von mittel- und langfristigen Anleihen am Kapitalmarkt im Umfang von bis zu 7,5 Mrd. Euro aktualisiert, womit einerseits höher verzinste Darlehen abgelöst werden können.
Andererseits gehe ich davon aus, dass die Hannoveraner sich auf die Lauer legen, um sich noch einmal durch einen größeren Zukauf zu verstärken. Mir würde gut gefallen, wenn das Technologieportfolio der ContiTech verstärkt würde, um den Konzern auf ein breiteres Fundament zu stellen und Innovationen aus dem Automobilbereich noch intensiver in andere Anwendungsfelder zu transferieren.
Fazit
Der Kursrückgang war angesichts der Herausforderungen vor denen Continental steht, durchaus nachvollziehbar. Der Konzern hat alle Hände voll zu tun, um den Powertrain-Bereich möglichst reibungslos in das Zeitalter der Elektromobilität zu überführen sowie die Profitabilität der IT-intensiven Interior-Sparte zu stabilisieren.
Der Fels in der Brandung bleibt das traditionelle Reifengeschäft, während Fahrassistenzsysteme und andere Innovationen für Wachstumsfantasie sorgen. Außerdem steht voraussichtlich bald wieder eine größere Übernahme an, um dem Geschäft zusätzlichen Schwung zu verleihen.
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Jetzt auf diesem reduzierten Niveau bietet sich für Anleger eine gute Gelegenheit, sich einen zuverlässigen Dividendenzahler mit kontinuierlichem Wachstum und ordentlicher Profitabilität ins Depot zu legen, selbst wenn dreistellige Kurszuwächse wie in der Vergangenheit nicht mehr zu erwarten sind über die kommenden Jahre.
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