ANALYSE

DZ Bank sieht rosigere Zeit für Südzucker - Fairer Wert erhöht

FRANKFURT (dpa-AFX Broker) - Ein prognostizierter weltweiter Mangel an Zucker und damit verbunden steigende Preise stimmen die DZ Bank zuversichtlich für die Südzucker-Aktie . Analyst Heinz Müller hob in einer Studie vom Montag seinen fairen Wert für das Papier des größten europäischen Zuckerherstellers von 20 auf 25 Euro an und bekräftigte seine Kaufempfehlung.

"Das Marktumfeld für das Segment Zucker ist weiterhin als positiv einzuschätzen", urteilte Müller und verwies auf Expertenprognosen einer globalen Zuckerknappheit im Wirtschaftsjahr 2016/17 von etwa 9 bis 10 Millionen Tonnen.

"Dies sollte sich auf das internationale Preisniveau stützend auswirken und zu einer Marktentlastung des europäischen Zuckermarktes nach dem Ende der Zuckermarktordnung (ZMO) beitragen", erwartet Müller. Im September 2017 wird in der Europäischen Union (EU) die Zuckerquote fallen, die auch hierzulande mit Hilfe von Importzöllen und Mindestpreisgarantien den Zuckeranbau stützt.

Abgesehen von steigenden Preisen für Zucker und daraus gewonnenen Produkten sieht der Experte aber auch in der Freigabe zusätzlicher EU-Exportquoten kurstreibende Impulse. Mit der neuen Weizenstärkeanlage im sächsischen Zeitz etwa habe sich Südzucker die Chance gesichert, am wachsenden Markt für Isoglucose teilzuhaben. Denn mit dem Ende der Zuckermarktordnung werde auch die Quote für das aus Weizenstärke hergestellte Süßungsmittel wegfallen.

Analyst Heinz Müller erwartet vor dem Hintergrund der insgesamt positiven Entwicklungen, dass der operative Gewinn 2016/17 das obere Ende der vom Unternehmen angepeilten Spanne erreichen wird. Zudem hob er seine Prognosen für das bereinigte Ergebnis je Aktie 2017/18 kräftig an und rechnet für die Geschäftsjahre 2016/17 und 2017/18 mit einem deutlich höheren Free Cashflow als bisher.

Mit der Einstufung "Kaufen" geht die DZ Bank davon aus, dass die Aktie in den kommenden zwölf Monaten um mehr als fünf Prozent steigen wird./ck/edh/das

Analysierendes Institut DZ Bank.

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