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Warum die Wall Street Alphabet so gern hat - Seite 2
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0 KommentareDer Bereich Verschiedenes steckt in den roten Zahlen und es ist schwer zu sagen, wie profitabel Alphabet damit mittelfristig wird. Andererseits sind diese Möglichkeiten langfristig gesehen sehr interessant.
Das Ganze ist stärker als die Summe der Einzelteile, wenn wir von Alphabet sprechen. Google generiert konsequent große Cashflowströme und das Management ordnet einen Teil dieses Geldes verschiedenen Projekten zu. Das erlaubt es dem Unternehmen, langfristig zu denken und in Wachstum zu investieren. Da Google nicht von externen Investoren abhängt, muss sich das Unternehmen auch keine Sorgen machen, kurzfristig Gewinne zu generieren. Geduld und ein langer Zeithorizont können hier einen großen Unterschied ausmachen, wenn man an vorderster Front technologischer Innovation arbeitet.
Die Zahlen
Bei den Zahlen lässt Alphabet kaum Wünsche offen. Das Unternehmen hat seine Umsätze in den letzten fünf Jahren jeweils um 20 % erhöht und expandiert immer noch mit beeindruckender Geschwindigkeit, wenn man die Größe des Unternehmens bedenkt. Die Gesamtumsätze stiegen um 21 % im Jahresvergleich in Q2 auf 21,5 Milliarden US-Dollar. Die Umsätze ohne die negativen Auswirkungen von Währungsschwankungen stiegen um 25 %.
Auch das Geschäftsmodell ist hochprofitabel: Alphabet generiert eine operative Gewinnmarge von etwa 28 % der Umsätze. Die bereinigte operative Marge, was aktienbasierte Vergütung und andere unbare Zahlungen ausklammert, erreichte im letzten Quartal 35 %.
Der operative Cashflow stieg um 28 % im zweiten Quartal und das Unternehmen generierte 6,9 Milliarden US-Dollar freien Cashflow. Das ist ein Anstieg um 53 % im Jahresvergleich. Alphabet sitzt auf 78,5 Milliarden US-Dollar in liquiden Mitteln. Das bietet genug Spielraum, um in alle möglichen Projekte zu investieren oder um die Investoren in Zukunft mit Ausschüttungen zu belohnen.
Selbst die besten Unternehmen können aber lausige Investitionen sein, wenn die Aktie zu teuer ist. Aber das ist nicht der Fall, wenn wir von Alphabet sprechen. Die Aktie scheint sogar fair bewertet. Die Aktie wird mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 19 gehandelt. Das liegt auf einer Linie mit dem S&P 500.
Wenn man die Qualität und die Finanzen ansieht, dann ist Alphabet ein außerordentlich gutes Unternehmen und die Aktie ist auch gut bewertet, wenn nicht sogar unterbewertet. Daher ist es leicht zu sehen, warum die Analysten die Aktie so sehr mögen.
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