ANALYSE/Baader Bank

Aurubis profitiert von Produktionsmodernisierung - 'Kaufen'

MÜNCHEN (dpa-AFX) - Der Kupferkonzern Aurubis dürfte nach Einschätzung der Baader Bank bald die Früchte der Anstrengungen der vergangenen Jahre einfahren. Analyst Christian Obst rechnet mit einer starken Entwicklung des freien Mittelzuflusses (Free Cashflow) und stufte die Papiere in einer aktuellen Studie von "Halten" auf "Kaufen" hoch. Er zählt sie nun auch zu den "Top Picks". Das Kursziel hob er von 48 auf 60 (Kurs 51,73) Euro an. Das entspricht rund 16 Prozent Luft nach oben.

Das Unternehmen habe kräftig in die Modernisierung der europäischen Produktionsstätten investiert und mit dem Abschluss der Arbeiten an einer wichtigen Anlage in Bulgarien den letzten großen Schritt gemacht, schrieb der Experte. Aurubis könnte daher die Investitionen in die Werke für einige Zeit niedriger halten, ohne seinen Wettbewerbsvorteil oder Marktanteile zu verlieren.

Gleichzeitig gehe der Unternehmenswandel von einem volumen- und auslastungsbestimmten hin zu einem wertgetriebenen Ansatz weiter. Nach der Erneuerung der Produktionsstätten dürfte dies die Gewinnentwicklung antreiben.

Hinzu kämen leicht positiv Signale mit Blick auf externe Gewinntreiber. So dürften die Schmelz- und Raffinierlöhne auf hohem Niveau fast stabil bleiben. Diese Löhne sind die für die Ertragskraft von Aurubis die entscheidenden Größen. Zudem hat sich laut dem Analysten die Verfügbarkeit von Altkupfer scheinbar verbessert.

Mit der Einstufung "Buy" und der Risikokategorie 2 geht die Baader Bank davon aus, dass die Aktien auf Sicht von 12 Monaten eine Rendite (Kursentwicklung + Dividende) von mehr als 15 Prozent erzielt./mis/das

Rating: Kaufen
Analyst:

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