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Alphabet sollte aggressiv seine eigenen Aktien zurückkaufen
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Alphabet (WKN:A14Y6H) ist eines der einflussreichsten Tech-Unternehmen auf diesem Planeten und das Unternehmen soll angeblich an verschiedenen Übernahmezielen interessiert sein. Stattdessen könnte das Unternehmen aber auch ein neues Aktienrückkaufprogramm starten, denn das wäre vielleicht ein klügerer Kapitaleinsatz als andere Unternehmen zu kaufen.
Alphabet hat einfach zu viel Geld
Basierend auf den letzten Finanzberichten des 2. Quartals 2016 verfügt Alphabet über etwa 78,46 Mrd. US-Dollar in liquiden Mitteln und marktgängigen Wertpapieren. Das Unternehmen generiert auch jede Menge Cash-Flow auf wiederkehrender Basis. Der freie Cash-Flow betrug im 2. Quartal fast 7 Mrd. US-Dollar. Das ist ein Anstieg von 32 % verglichen mit den 4,6 Mrd. US-Dollar in Q2 2015. In den zwölf Monaten bis Juni 2016 generierte Alphabet fast 20 Mrd. US-Dollar an freiem Cash-Flow und das langfristige Bild ist ziemlich eindrucksvoll, wenn man sich ansieht, wie viel Cash das Unternehmen im Laufe der Jahre generiert hat.
Es ist aber sinnvoll, immer etwas Geld zur Hand zu haben, falls das Unternehmen unerwarteter Weise Geld brauchen könnte. Aber der Geldberg von Alphabet ist exzessiv groß, besonders, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen eine Geldmaschine ist. Der Großteil dieses Geldes ist in Vermögenswerte mit geringem Risiko und festen Zinsen investiert. Diese Investitionen produzieren aber relativ geringe Renditen in Zeiten von historisch niedrigen Zinsen.
Im Oktober 2015 kündigte Alphabet das erste Aktienrückkaufprogramm in seiner Geschichte an – und zwar fast 5,1 Mrd. US-Dollar. Das Programm ist vielleicht zu klein, wenn man die Größe des Unternehmens und die finanziellen Ressourcen bedenkt. Abgesehen davon war es im Juni 2016 schon abgeschlossen, daher hat Alphabet jetzt in diesem Programm nichts mehr übrig, um weitere Aktien zurückzukaufen.
Warum ein größeres Rückkaufprogramm sinnvoll wäre
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Rückkäufe können aber ein zweischneidiges Schwert sein und das hängt vom entsprechenden Fall ab. Sie können eine kluge Strategie sein, um Kapital effizienter zuteilen zu können oder sie können einfach nur ein Trick sein, um den Gewinn pro Aktie künstlich aufzublähen, indem die Zahl der ausstehenden Aktien reduziert wird.
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