ANALYSE/Merrill Lynch

Risiken für Norma durch Lkw-Schwäche und Elektromobilität

LONDON (dpa-AFX) - Die US-Investmentbank Merrill Lynch hat die Aktien des Verbindungstechnik-Spezialisten Norma Group wegen schwächelnder Lkw-Märkte und Defiziten im Bereich der Elektromobilität abgestuft. Hinzu komme die aktuell hohe Bewertung der Aktien, schrieb Analyst Kai Müller in einer Studie vom Mittwoch. Er strich seine Kaufempfehlung und stufte die Papiere auf "Underperform" zurück. Außerdem wurde das Kursziel von 50 Euro auf 38 Euro gesenkt. Nach der Abstufung rauschte der Kurs um 7,04 Prozent auf 41,69 Euro nach unten. Er näherte sich damit einer wichtigen Unterstützung bei 40 Euro.

Norma produziert Verbindungs- und Befestigungselemente. Das Unternehmen erzielt dem Analysten zufolge einen im Vergleich zu den anderen von ihm beobachteten Firmen einen vergleichsweise hohen Umsatzanteil mit der Lkw-Industrie. Die zu erwartende schwache Lkw-Produktion dürfte daher auf Normas Wachstum lasten.

Der MDax-Konzern sei zudem im Geschäft mit der Autoindustrie stark auf den Bereich traditioneller Verbrennungsmotoren ausgerichtet. Müller verwies etwa auf ein profitables Geschäft mit Produkten rund um die Befestigung von Turboladern. Das Risiko durch den Wandel hin zu Elektromobilität sei zwar eher langfristiger Natur, doch könnte dies auf der hohen Bewertung der Papiere lasten. Norma fehlten derzeit schlicht noch die Ersatzprodukte für reine Elektrofahrzeuge.

Letztlich äußerte sich der Analyst auch mit Blick auf Übernahmen verhalten. Neben dem starken Wachstum aus eigener Kraft habe die bisherige Einschätzung des Unternehmens auch immer auf erfolgreichen Zukäufen basiert. Grundsätzlich sieht Analyst Müller die diesbezügliche Unternehmenspolitik positiv. Allerdings seien die jüngsten Akquisitionen deutlich teurer geworden. Das erschwere künftiges Wachstum und könnte auf der Kapitalrendite lasten.

Gemäß der Einstufung "Underperform" schätzt Merrill Lynch die Aktie als einen der am wenigsten attraktiven Werte in dem Beobachtungsuniversum ein./mis/jkr/das

Analysierendes Institut Merrill Lynch & Co.

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Der Analyst erwartet ein Kursziel von 20,18€, was eine Steigerung von +4,56% zum aktuellen Kurs entspricht. Mit diesen Produkten können Sie die Kurserwartungen des Analysten übertreffen.

 

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