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     5410  0 Kommentare Evotec und Qiagen: 1 wichtiger Grund, diese Aktien jetzt nicht mehr anzurühren

    Die TecDAX-Unternehmen Qiagen (WKN:901626) und Evotec (WKN:566480) sind beide hochspezialisiert und erfolgreich im Bereich der Labortechnik unterwegs. Beiden gemeinsam ist auch die völlige Verweigerung von Dividendenzahlungen. Das ist nicht unbedingt schlimm, wenn die Zahlen ansonsten überzeugen. Aber das tun sie nicht.

    Qiagen und Evotec: Kurzübersicht

    Qiagen hat ein umfassendes Technologieportfolio rund um die Nukleinsäuren, welche die Erbinformation (DNA, RNA) speichern. Sie ist bereits seit den Zeiten des Neuen Markts an der Deutschen Börse notiert. Als führendes Unternehmen seiner Nische ist es heute nicht nur ein Global Player mit 4.200 Mitarbeitern, sondern auch eines der wertvollsten Unternehmen im TecDAX. Bedeutende Konkurrenten sind die Merck KGaA (WKN:659990)-Tochter Sigma Aldrich und Thermo Fisher (WKN:857209), welche beide breiter aufgestellt und größer sind. Operativer Hauptsitz der niederländischen Holding ist Hilden bei Düsseldorf.

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    Eine Nummer kleiner ist die Hamburger Evotec. Mit ihren 1.200 Mitarbeitern entwickelt sie unter anderem Geräte sowie zugehörige Verbrauchsmittel und Software für das sogenannte Hochdurchsatz-Screening. Damit können kleinste Probenmengen auf Molekülebene analysiert werden. Zu den Kunden und Partnern gehört das Who-is-Who der europäischen und internationalen Pharmabranche. Über die Jahre wurden die Therapiegebiete stark ausgeweitet und das Geschäftsmodell angepasst. Evotec beansprucht heute die globale Marktführerschaft für qualitativ hochwertige Wirkstoffforschungslösungen. Zum Teil werden auch Entwicklungsrisiken übernommen in der Hoffnung, in einer späteren Phase Umsatzbeteiligungen abzubekommen.

    Die beiden forschungsstarken Unternehmen haben sogar mal eine Allianz gebildet. 2004, als Evotec gerade mal 80 Mitarbeiter beschäftigte, wurde deren „bildbasierte Analyse von zellulären Vorgängen im Hochdurchsatz“ mit Qiagens RNAi-Produkten kombiniert und vereinbart, die Lösung zur funktionalen Genanalyse gemeinsam zu vermarkten.

    Zweifellos sind beides Top-Unternehmen, die sich ausgezeichnet entwickelt haben. Damit ich mir aber überlege, ihre Aktien in mein Depot zu legen, muss alles passen.

    Die Zahlen

    Werfen wir also zunächst einen Blick auf die Substanz. Da sehe ich bei Qiagen zum Jahresende ein Eigenkapital von 2,6 Mrd. US-Dollar in der Bilanz, also 2,4 Mrd. Euro. Die 239,7 Millionen Aktien sind allerdings beim Kurs von 26,54 Euro (Schluss 29.3.) mit 6,4 Mrd. Euro etwa zweieinhalbmal so viel wert. Das ist also schon einmal ein stolzes Kurs-Buchwert-Verhältnis. Noch krasser ist die Situation bei Evotec, wo einem Börsenwert von 1,2 Mrd. Euro lediglich ein Buchwert von 214 Mio. Euro gegenübersteht, also ein KBV von 5,6.

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Die letztendliche Meinung des Analysten sollte nicht ausschließlich im Modell betrachtet werden, sondern eher als das wahrscheinlichste Ergebnis vieler möglicher zukünftiger Auswirkungen. Unabhängig von der verwendeten Bewertungsmethode besteht das Risiko, dass das Investitionsergebnis nicht erreicht wird, z. B. aufgrund unvorhergesehener Veränderungen der Nachfrage nach den Produkten des Unternehmens, Änderungen des Managements, der Technologie, der konjunkturellen Entwicklung, der Zinsentwicklung, der operativen und/oder Materialkosten, des Wettbewerbsdrucks, des Aufsichtsrechts, des Wechselkurses, der Besteuerung, usw. Bei Anlagen in ausländischen Märkten und Instrumenten gibt es weitere Risiken, etwa aufgrund von Wechselkursänderungen oder Änderungen der politischen und sozialen Bedingungen. Diese Ausarbeitung reflektiert die Meinung des jeweiligen Verfassers zum Zeitpunkt ihrer Erstellung. 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(Daytrading ist nicht zugelassen – als ob wir das überhaupt wollten!) - nicht im Zeitraum von zwei vollen Handelstagen vor und nachdem sie eine Aktie gekauft oder verkauft haben, über diese Aktie schreiben dürfen. - unsere Compliance-Abteilung informieren müssen, wenn sie eine Aktie kaufen oder verkaufen, egal ob sie darüber geschrieben haben oder nicht. Wir arbeiten auch mit freiberuflichen Autoren, die: - jede Aktie, die sie besitzen und über die sie bei Aktienwelt360 schreiben, mindestens zehn volle Handelstage halten müssen. - nicht im Zeitraum von zwei vollen Handelstagen vor und nachdem sie eine Aktie gekauft oder verkauft haben, über diese Aktie schreiben dürfen.
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    Evotec und Qiagen: 1 wichtiger Grund, diese Aktien jetzt nicht mehr anzurühren Die TecDAX-Unternehmen Qiagen (WKN:901626) und Evotec (WKN:566480) sind beide hochspezialisiert und erfolgreich im Bereich der Labortechnik unterwegs. Beiden gemeinsam ist auch die völlige Verweigerung von Dividendenzahlungen. Das ist nicht …

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