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Profitieren vom Wandel Asiens
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Managerin vom Parvest Asian Convertible Bond Fonds.
Eine Kreuzung zwischen Aktie und Anleihe
Nichts ist so unvorhersehbar wie die Börsenentwicklung. Haben die Börsen nach fast fünf Jahren ununterbrochener Gewinne noch weiteres Potenzial? Oder geht es bald wieder bergab? Diese Fragen stellen sich insbesondere Freunde der asiatischen Börsen, die allein in diesem Jahr eine phänomenale Entwicklung hingelegt haben.
Eine Kreuzung zwischen Aktie und Anleihe
Nichts ist so unvorhersehbar wie die Börsenentwicklung. Haben die Börsen nach fast fünf Jahren ununterbrochener Gewinne noch weiteres Potenzial? Oder geht es bald wieder bergab? Diese Fragen stellen sich insbesondere Freunde der asiatischen Börsen, die allein in diesem Jahr eine phänomenale Entwicklung hingelegt haben.
Wer darauf keine Antwort weiß, sollte sich asiatische Wandelanleihenfonds wie den Parvest Asian Convertible Bond anschauen. Denn auch die Wandler aus dem fernen Osten bieten die bekannten Vorteile
der Kreuzung zwischen Aktien und Anleihen.
Bondfloor und Konvexität
"Entsprechend dem Konvexitätseffekt steigt die Partizipationsrate der Wandelanleihe zunehmend bei einem Anstieg des Basiswertes. Bei fallendem Basiswert reduziert sich die Partizipationsrate", so Grace Chung, Fondsmanagerin bei BNP Paribas Asset Management.
Fällt der Kurs der Aktie, die dem Wandler zu Grunde liegt, fällt auch der Kurs der Anleihe zunächst mit, aber abgemildert und nur bis zum sogenannten Bond Floor. Das ist der Kurs, bei dem der Wandler die gleiche Rendite abwirft wie eine normale Anleihe.
Die Parallelen zur Anleihe
Und warum steigt eine Wandelanleihe, wenn die Aktie zulegt? "Weil sie mit dem Recht ausgestattet ist, zu bestimmten Konditionen in Aktien getauscht werden zu können", führt die Wandler-Expertin weiter aus. Zudem sind Convertibles so etwas wie ein Garantieprodukt. Denn: Anleger erhalten bei Wandelanleihen – bei entsprechender Bonität des Schuldners – in jedem Fall die Zinsen und am Ende der Laufzeit den Nominalbetrag ausbezahlt.
China- und Indien-Anteil bei 60 Prozent
Das allein sind gute Gründe für ein Investment. Chung hat aber noch weitere auf Lager: "Wir investieren nur in Asien ex Japan. So profitiert der Anleger ungefiltert vom Aufholprozess in Indien und China, wo der Fonds mit insgesamt mehr als 60 Prozent seinen Schwerpunkt hat", sagt sie.
Einen kleinen Nachteil verschweigt sie ebenfalls nicht: "Etwa 25 Prozent der Wandler notieren in US-Dollar. Da noch immer viele asiatische Währungen an den Dollar gekoppelt sind, hat auch die Dollar-Entwicklung einen Einfluss auf den Fonds. Wir werden aber voraussichtlich Anfang 2008 eine währungsgesicherte Euro-Tranche anbieten", sagt Chung.
Alternative zu asiatischen Aktien
Fazit: Der Parvest-Fonds ist eine gute Wahl für alle, die zwar in Asien investieren möchten, aber das hohe Risiko der Aktienmärkte scheuen. Das Währungsrisiko sollte man nicht überbewerten. Der Fonds hat trotz schwachem Dollar in den vergangenen zwölf Monaten mehr als 20 Prozent zugelegt.
Fonds im Überblick:
Fonds: Parvest Asian Convertible Bond
Anlageschwerpunkt: Wandelanleihen Asien ex Japan
Fondsgesellschaft: BNP Paribas Asset Management
Fondsmanagerin: Grace Chung, Hongkong
ISIN: LU 009 561 358 3
WKN: 989 565
Auflegung: 10.01.1995
Fondsvolumen: 171 Mio. US-Dollar
Ausgabeaufschlag: bis 5,00 %
Verwaltungsgebühr p.a.: 1,10 %
€uro FondsNote: –
Asiatische Wandler-Fonds: Performance 3 Jahre (in %)*
1. RMF Convertibles Far East: 46.7
2. Parv. Asian Convert. Bond C: 39.5
3. UBS (CH) B.F. Convert Asia: 16.9
Asiatische Wandler-Fonds: Volatilität 3 Jahre (in %)*
1. RMF Convertibles Far East: 7.1
2. UBS (CH) B.F. Convert Asia: 7.9
3. Parv. Asian Convert. Bond C: 9.5
Quelle: BNP Paribas Asset Management. *FINANZEN FundAnalyzer, Performance auf Euro-Basis, Stand: 30.09.2007.
Bondfloor und Konvexität
"Entsprechend dem Konvexitätseffekt steigt die Partizipationsrate der Wandelanleihe zunehmend bei einem Anstieg des Basiswertes. Bei fallendem Basiswert reduziert sich die Partizipationsrate", so Grace Chung, Fondsmanagerin bei BNP Paribas Asset Management.
Fällt der Kurs der Aktie, die dem Wandler zu Grunde liegt, fällt auch der Kurs der Anleihe zunächst mit, aber abgemildert und nur bis zum sogenannten Bond Floor. Das ist der Kurs, bei dem der Wandler die gleiche Rendite abwirft wie eine normale Anleihe.
Die Parallelen zur Anleihe
Und warum steigt eine Wandelanleihe, wenn die Aktie zulegt? "Weil sie mit dem Recht ausgestattet ist, zu bestimmten Konditionen in Aktien getauscht werden zu können", führt die Wandler-Expertin weiter aus. Zudem sind Convertibles so etwas wie ein Garantieprodukt. Denn: Anleger erhalten bei Wandelanleihen – bei entsprechender Bonität des Schuldners – in jedem Fall die Zinsen und am Ende der Laufzeit den Nominalbetrag ausbezahlt.
China- und Indien-Anteil bei 60 Prozent
Das allein sind gute Gründe für ein Investment. Chung hat aber noch weitere auf Lager: "Wir investieren nur in Asien ex Japan. So profitiert der Anleger ungefiltert vom Aufholprozess in Indien und China, wo der Fonds mit insgesamt mehr als 60 Prozent seinen Schwerpunkt hat", sagt sie.
Einen kleinen Nachteil verschweigt sie ebenfalls nicht: "Etwa 25 Prozent der Wandler notieren in US-Dollar. Da noch immer viele asiatische Währungen an den Dollar gekoppelt sind, hat auch die Dollar-Entwicklung einen Einfluss auf den Fonds. Wir werden aber voraussichtlich Anfang 2008 eine währungsgesicherte Euro-Tranche anbieten", sagt Chung.
Alternative zu asiatischen Aktien
Fazit: Der Parvest-Fonds ist eine gute Wahl für alle, die zwar in Asien investieren möchten, aber das hohe Risiko der Aktienmärkte scheuen. Das Währungsrisiko sollte man nicht überbewerten. Der Fonds hat trotz schwachem Dollar in den vergangenen zwölf Monaten mehr als 20 Prozent zugelegt.
Fonds im Überblick:
Fonds: Parvest Asian Convertible Bond
Anlageschwerpunkt: Wandelanleihen Asien ex Japan
Fondsgesellschaft: BNP Paribas Asset Management
Fondsmanagerin: Grace Chung, Hongkong
ISIN: LU 009 561 358 3
WKN: 989 565
Auflegung: 10.01.1995
Fondsvolumen: 171 Mio. US-Dollar
Ausgabeaufschlag: bis 5,00 %
Verwaltungsgebühr p.a.: 1,10 %
€uro FondsNote: –
Asiatische Wandler-Fonds: Performance 3 Jahre (in %)*
1. RMF Convertibles Far East: 46.7
2. Parv. Asian Convert. Bond C: 39.5
3. UBS (CH) B.F. Convert Asia: 16.9
Asiatische Wandler-Fonds: Volatilität 3 Jahre (in %)*
1. RMF Convertibles Far East: 7.1
2. UBS (CH) B.F. Convert Asia: 7.9
3. Parv. Asian Convert. Bond C: 9.5
Quelle: BNP Paribas Asset Management. *FINANZEN FundAnalyzer, Performance auf Euro-Basis, Stand: 30.09.2007.
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Verfasst von Jörn Kränicke
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