„Inflation vs. Zinsen“ – Kolumne von Marcel Ludwig

Einblicke vom Börsenparkett von Marcel Ludwig, Walter Ludwig GmbH Wertpapierhandelsbank

Inflation vs. Zinsen heißt die Paarung der letzten Monate um es in der Fußballsprache auszudrücken. Der scheinbar übermächtige Gegner Namens Inflation soll mit hohen Zinsen zu Fall gebracht werden. Dabei fährt die EZB immer stärkere Geschütze auf. Die jüngste Entscheidung, den Zins nochmals anzuheben, hat dazu geführt, dass wir inzwischen bei einem Leitzinssatz von 4,5 Prozent stehen.

Dies hat zunehmend auch stärkere Auswirkungen auf die Gesamtwirtschaft in Deutschland. Insbesondere die Immobilienwirtschaft hat unter der aktuellen Finanzpolitik zu leiden. Kaum noch neue Bauvorhaben werden geplant und diverse bereits geplante Projekte können aufgrund von Finanzierungsschwierigkeiten nicht umgesetzt werden. Und das geschieht in einer Branche, in der bereits große Not herrscht. Inzwischen stellt sich gar nicht mehr die Frage, ob bezahlbarer Wohnraum oder nicht, sondern wir reden faktisch über zu wenig vorhandenen Wohnraum in allen Segmenten. Alle politischen Ziele bezüglich Neuerschließungen und Neubauten werden weit verfehlt. Auch gibt es im privaten Bereich kaum noch Immobilientransaktionen. Angeheizt wird die angespannte Stimmung von sich immer wieder häufenden Berichten über eine mögliche Immobilienblase, die platzen könnte. Zahlen zeigen aber, dass es zwar momentan ein höheres Angebot bei Immobilien gibt als noch in den letzten Jahren und die Preise auch tatsächlich leicht zurück gehen – aber eben bei nahezu null Umsatz. Es sind also eher zurückgehende Bewertungskurse als tatsächliche Preisfeststellungen.

Gleichzeitig sorgen die globalen Krisenherde für eine Zuspitzung der Inflation. Die Inflationsrate in der Eurozone beträgt aktuell immer noch 5,3%. Auch im nächsten Jahr wird noch von einer Inflationsrate von 3,2% ausgegangen. Neben den viel beschriebenen Energiepreisen sind es inzwischen die Nahrungsmittelpreise, die in Deutschland immer weiter steigen und den Menschen Sorgen bereiten. Speziell in diesem Bereich wird die Gesellschaft hart getroffen. Es sind Grundbedürfnisse wie Wohnen oder Essen, die zunehmend unbezahlbarer werden. Die Zentralbanken haben nun die Wahl zwischen Pest oder Cholera. Da aber die Inflation zumindest momentan nicht nachhaltig schwindet und die Bekämpfung selbiger nach wie vor das Hauptziel der Notenbanken ist, war die letzte Erhöhung aus dieser Sicht wohl eine logische Konsequenz.