Bankhaus Lampe KG stuft Kloeckner & Co. auf halten

Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, stuft die Aktie von Klöckner & Co (ISIN DE000KC01000/ WKN KC0100) weiterhin mit "halten" ein.

Klöckner & Co SE werde am 07.03. die Bilanz für das Jahr 2011 vorlegen. Die Analystenerwartungen seien: Umsatz 7,12 Mrd. EUR, EBITDA 215 Mio. EUR, EBITDA-Marge 3%, EBIT 113 Mio. EUR, EBIT-Marge 1,6%, EPS 0,10 EUR.

Sie hätten die Ausgaben für die Restrukturierungen von rund 15 Mio. EUR auf 10 Mio. EUR reduziert und insgesamt unsere EBITDA Erwartung um 12 Mio. EUR auf 215 Mio. EUr angehoben. Das Nettoergebnis dürfte aufgrund höherer Steuern etwas schwächer als zunächst erwartet ausfallen.

Wesentlich bedeutender als die schwachen 2011er-Ergebnisse, die nach dem starken Q1 kontinuierlich fgefallen seien (Nettoergebnis: Q1 43,5 Mio. EUR, Q2: 5,5 Mio. EUR, Q3: -10,8 Mio. EUR und Q4(BHLe): 29,1 Mio. EUR) werde die Antwort auf die Frage sein, ob im laufenden Quartal die Trendwende eingeleitet werden könne, und wenn ja, wie nachhaltig diese Entwicklung sei.

Nachdem der Konzern bereits nach der Krise 2008/09 den Rotstift beim Personal angesetzt, das Management der Ländergesellschaften ausgetauscht und die Hauptverwaltung optimiert habe, würden bis Juni erneut 700 Stellen gestrichen. Nach Erachten der Analysten dürfte dabei die Restrukturierung in Frankreich mit den dort starken Gewerkschaften schwierig werden. Dabei könnte man dort sicherlich die Produktivität erhöhen, wie die Zahlen der Ländergesellschaften aus 2009 belegen würden: Frankreich (FR) 361 kt/MA vs. Deutschland (DE) 602 kt/MA oder Umsatz je MA 377 TEUR in (Frankreich), während in (Deutschland) ein MA 586 TEUR Umsatz mache. Die Gründe mögen in dem Produktmix liegen, wobei die Mitarbeiterzahl in Frankreich fast doppelt so hoch sei wie in Deutschland.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe sind vor den FY2011-Zahlen und einem konkreten Ausblick auf 2012 weiterhin vorsichtiger als der Konsens (EBITDA-2012e: 298,5 Mio. EUR lt. Unternehmenskonsens vs. BHL-2012e 220 Mio. EUR) und bestätigen für die Aktie von Klöckner & Co ihre Halteempfehlung mit einem unverändert Kursziel von 12,50 EUR. (Analyse vom 29.02.2012) (29.02.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Analysierendes Institut: Bankhaus Lampe KG
Aktieneinstufung neu: neutral
Währung: Euro