Norddeutsche Landesbank (Nord/LB) stuft Merck auf verkaufen

Hannover (www.aktiencheck.de) - Der Analyst der Nord LB, Thorsten Strauß, bleibt bei seiner "verkaufen"-Einschätzung für die Aktie von Merck (ISIN DE0006599905/ WKN 659990).

Merck habe Zahlen für 2011 publiziert, die knapp im Rahmen der Markterwartungen gelegen hätten. Demnach habe das Unternehmen vor allem dank der Millipore-Übernahme bei den Gesamterlösen um 11% auf 10,3 Mrd. Euro zulegen können, während das operative Ergebnis um 12% auf 985 Mio. Euro gefallen sei. Hierin seien sowohl Einmalbelastungen in Höhe von 500 Mio. Euro sowie ein Sonderertrag aus dem Verkauf von Crop Science in Höhe von 157 Mio. Euro enthalten.

Beim EBITDA vor Sondereinflüssen sei ein Anstieg von 7% auf 2,729 Mrd. Euro verzeichnet worden. Das Ergebnis nach Steuern und Anteilen Dritter habe sich im Vorjahresvergleich um 2% auf 618 Mio. Euro bzw. 2,84 Euro je Aktie verringert. Für 2011 solle eine gegenüber dem Vorjahr um 20% auf 1,50 Euro je Aktie erhöhte Dividende ausgeschüttet werden, was für die Analysten eine positive Überraschung darstelle.

Für 2012 und 2013 habe das Management einen leichten Anstieg der Gesamterlöse sowie eine leichte Verbesserung des EBITDA vor Sondereinflüssen in Aussicht gestellt. Allerdings würden die ausgewiesenen Ergebnisse durch Einmalaufwendungen für die eingeleiteten Effizienzsteigerungs- und Kostensenkungsmaßnahmen belastet.

Die eindrucksvolle Kursentwicklung der Aktie in den letzten Monaten spiegle die hohen Erwartungen an die eingeleiteten Maßnahmen zur Effizienzsteigerung und Kostensenkung wider. Allerdings sähen die Analysten hier noch erhebliche Unsicherheiten und es sei zumindest noch in der Umbauphase 2012 und 2013 mit spürbaren Belastungen zu rechnen.

Die Analysten der Nord LB bestätigen daher zunächst ihre "verkaufen"-Empfehlung für die Merck-Aktie. Das Kursziel werde von 72 auf 70 Euro reduziert. (Analyse vom 07.03.2012) (07.03.2012/ac/a/d)

Analysierendes Institut: Norddeutsche Landesbank (Nord/LB)
Aktieneinstufung neu: schlecht
Währung: Euro

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