AKTIE IM FOKUS United Internet etwas schwächer - Plant höhere Investitionen

(Neu: Studien von der DZ Bank, von Equinet und von Kepler Reserach)

FRANKFURT (dpa-AFX) - Die Titel von United Internet haben am Dienstag etwas unter der Ankündigung höherer Investitionen gelitten. Am Vormittag gaben die Titel des Internetdienstleisters um 0,68 Prozent nach auf 13,955 Euro. Der TecDax hingegen rückte um 0,18 Prozent auf 766,51 Punkte vor.

Das am Markt mit den Marken 1&1, GMX und Web.de bekannte Unternehmen rechnet zwar im laufenden Jahr erneut mit einem hohen Umsatzplus. Der Internetdienstleister kündigte aber an, die steigenden Einnahmen für höhere Investitionen ausgeben zu wollen. So will United Internet den Markt in Italien erschließen, das Angebot zum Erstellen einer Homepage für Privatleute und kleine Unternehmen in sieben europäischen Ländern sowie den Vereinigten Staaten ganzjährig bewerben und den Start der sicheren Mail-Anwendungen forcieren.

DIVIDENDE ENTTÄUSCHT

Diese Entscheidung sollte sich zwar auf lange Sicht auszahlen, meinte ein Händler. Allerdings seien die Anleger eher kurzfristig orientiert, so dass sie bei der Beurteilung der Zahlen auf das unerwartet niedrige Gewinnziel für 2012 und auch den enttäuschenden Dividendenvorschlag abzielen dürften. Wie für das Vorjahr will das Unternehmen eine Dividende von 20 Cent je Aktie ausschütten. Hier hatten Analysten mit einer Anhebung auf 25 Cent gerechnet

Insofern seien die Aktien von United Internet derzeit weniger attraktiv als die Papiere anderer Wettbewerber, fuhr der Börsianer fort. Ferner hätten der Umsatz und der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (ENITDA) positiv überrascht, wohingegen der Überschuss je Aktie (EPS) die Prognosen verfehlt habe.

EQUINET: 'SOLIDE ZAHLEN'

Insgesamt seien die Zahlen zum vierten Quartal solide ausgefallen, meinte Analyst Adrian Pehl von der Frankfurter Investmentbank Equinet. Die operativen Ergebnisse hätten die Schätzungen übertroffen. Der Experte empfahl, bestehende Bestände an United-Internet-Aktien auszubauen.

Analystin Heike Pauls von der Commerzbank hielt indes an ihrer 'Add'-Einschätzung für die Papiere von United Internet fest. Die Expertin wies zum Beispiel auf den starken Anstieg der Mobilfunkverträge hin, der sowohl ihre Prognosen als auch die durchschnittlichen Marktschätzungen übertroffen habe. Pauls Kursziel beträgt 16,00 Euro. Kursrücksetzer könnten für die Anleger eine attraktive Einstiegsmöglichkeit sein, zumal der Internetdienstleister das Ziel eines starken Gewinnwachstums im Jahr 2013 bestätigt habe und die Anleger auch weiterhin großzügig für Engagement entlohne.

DZ BANK: 'AUSSICHT AUF HOHE MARGEN'

Ebenfalls optimistisch äußerte sich Analyst Joeri Sels von der DZ Bank, der die Titel von United Internet weiter zum Kauf empfiehlt. 'Wir selbst begrüßen die Management-Entscheidung, das Wachstum im Bereich der Abonnement-Umsätze zu beschleunigen', schrieb er in einer Studie. 'Während dies anfangs einiges kosten wird, sind wir sehr davon überzeugt, dass die künftigen zusätzlichen EBITDAs 'fast sicher' sind, weil das neue Geschäft hohe Margen verspricht und und nahezu ohne operative Risiken gefahren werden kann.'

'Hold' lautet die Einschätzung von Thomas Karlovits, Analyst bei Kepler Research. 2012 werde nun das dritte Jahr sein, in dem United Internet massiv in den Markt und das Abonnentenwachstum investiert. Die starke Gewinnentwicklung unterstütze zwar dieses Geschäftsmodell. Das Ertragswachstum jedoch deutet seiner Meinung nach darauf hin, dass die Aktien fair bewertet sind.

HOHE NACHFRAGE

United Internet hatte 2011 von neuen Produkten und einer hohen Nachfrage nach bestehenden Angeboten profitiert. Zudem konnte das TecDax-Schwergewicht den operativen Gewinn trotz der hohen Kosten für die Einführung von Produkten und das Anwerben neuer Kunden überraschend steigern./la/ag