Erste Bank AG stuft Wienerberger AG auf halten

Wien (www.aktiencheck.de) - Der Analyst der Erste Bank, Franz Hörl, stuft die Wienerberger-Aktie (ISIN AT0000831706/ WKN 852894) mit dem Rating "halten" ein.

Das 1Q/2012-Ergebnis der Wienerberger habe exakt den Erwartungen der Analysten entsprochen. Der kalte Februar in weiten Teilen Europas machte dem Unternehmen im Jahresvergleich zu schaffen - das Vorjahresquartal war durch sehr mildes Wetter geprägt, so die Analysten der Erste Bank. Die gute Witterung in den USA habe dies nicht kompensieren können. So sei trotz positiver Konsolidierungseffekte und 5% höherer Preise der Gruppenumsatz um 3% auf EUR 382,4 Mio. gesunken. Die schlechte Auslastung der Werke und höhere Energiekosten hätten zu einem Rückgang der EBITDA-Marge von 3,0% auf 0,5% geführt. Das EBIT und der Nettogewinn nach Minderheiten würden mit EUR -47,8 Mio. und EUR -57,5 Mio. tiefer in den roten Bereich rutschen.

Wienerberger habe erneut keine konkrete Guidance gegeben. Es seien für 2012 keine weiteren Preissteigerungen geplant. Im Gesamtjahr solle sich der Preiseffekt auf 2 bis 3% abschwächen, was jedoch ausreiche, um Kostensteigerungen von 3 bis 4% zu kompensieren. Das Marktumfeld in Osteuropa sollte schwierig bleiben, abgesehen von Polen und Russland. Positiv würden Deutschland und die USA gesehen. Großbritannien, Belgien und Frankreich sollten etwa stabil bleiben und in den Niederlanden werde mit Rückgängen gerechnet. Durch die Erstkonsolidierung von Pipelife (etwa ab Juni erwartet) werde sich dieses Jahr jedenfalls ein Umsatzwachstum ausgehen. 2011 habe Pipelife ein EBITDA von rund EUR 70 Mio. bei einem Umsatz von etwa EUR 800 Mio. erwirtschaftet.

Die Analysten würden 2012 keinen breiten Rückenwind vom Marktumfeld erwarten. Allerdings verfüge Wienerberger aufgrund der niedrigen Kapazitätsauslastung weiterhin über deutliches Wachstums- und Ergebnispotenzial im Falle einer Markterholung. Das Kursziel der Analysten liege unverändert bei EUR 9,30.

Die Analysten der Erste Bank bewerten die Wienerberger-Aktie mit "halten". (Analyse vom 11.05.2012) (11.05.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Analysierendes Institut: Erste Bank AG
Aktieneinstufung neu: neutral
Währung: Euro