Aktienfonds

SJB FondsPortrait. HSBC GIF Turkey Equity.

Die Protestdemonstrationen gegen den türkischen Präsidenten Erdogan, die zu einem Abrutschen des türkischen Aktienmarktes geführt hatten, sind mittlerweile abgeflaut und aus den Schlagzeilen verschwunden. Obwohl sich die innenpolitische Lage in der Türkei beruhigt hat, konnte sich die Istanbuler Börse bislang nicht erholen und rutschte vielmehr weiter ab.

Der Grund für die fortgesetzte Korrekturbewegung am türkischen Aktienmarkt kommt diesmal von der Währungsseite. Denn in den vergangenen Wochen sind viele Schwellenländerwährungen, darunter die türkische Lira (TRY), unter heftigen Abwertungsdruck geraten. Seit Jahresanfang verlor die türkische Valuta zum Euro 12,8 Prozent. Heftig betroffen waren auch der brasilianische Real, der südafrikanische Rand sowie die indische Rupie, die auf Mehrjahrestiefs abrutschten.

Die Ankündigung der US-Notenbank Fed, im weiteren Jahresverlauf mit dem Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik zu beginnen und das massive Anleihenkaufprogramm zurückzufahren, hat die Währungen aus den Emerging Markets unter Druck gesetzt. Vor allem institutionelle Investoren ziehen dort ihr Kapital ab. Denn wenn die „Zinswende“ in den USA bald kommt, verlieren die Länder, die generell auf ausländische Kapitalzuflüsse angewiesen sind, einen Teil ihrer Wettbewerbsfähigkeit. Besonders betroffen sind hierbei Staaten, die ein vergleichsweise hohes Leistungsbilanzdefizit aufweisen und zu dessen Finanzierung den fortgesetzten Zustrom ausländischer Gelder benötigen. Mit ihrem Leistungsbilanzdefizit, das 2012 bei 6,5 Prozent des Bruttoinlandsprodukts lag, gehört die Türkei zu diesen Ländern. Hinzu kommt: Die Türkei finanziert rund 80 Prozent ihres Leistungsbilanzdefizits mit kurzfristig aufgenommenem Geld und ist deshalb besonders anfällig für steigende Zinsen sowie eine Umkehr der Kapitalströme.

Dem Umfeld sinkender Aktienkurse bei einer gleichzeitig nachgebenden Währung konnte sich auch ein langfristig erfolgreicher Türkeifonds wie der HSBC GIF Turkey Equity AC (WKN A0D9FL, ISIN LU0213961682) naturgemäß nicht entziehen. FondsManager Ercan Güner verwaltet seit gut drei Jahren den im März 2005 aufgelegten Türkeifonds, der aktuell über ein FondsVolumen von 200,9 Millionen Euro verfügt. Ähnlich wie seine Benchmark, der MSCI Turkey, hat das von Morningstar mit vier Sternen ausgezeichnete FondsProdukt seit Jahresbeginn rund 20,0 Prozent verloren. Doch langfristig engagierte Investoren kann dies nicht schrecken: Wer seit Auflegung des Fonds dabeigeblieben ist, kann sich über eine sehr attraktive Rendite von +9,47 Prozent p.a. in Euro freuen. Wie fallen die weiteren Performanceergebnisse aus?