ANALYSE

RBC Capital senkt Deutsche Börse auf 'Underperform'

LONDON (dpa-AFX) - RBC Capital hat die Aktien der Deutschen Börse von "Sector Perform" auf "Underperform" abgestuft und das Kursziel von 60 auf 54 (Kurs: 53,37) Euro gesenkt. Beim Börsenbetreiber wiederhole er sich wie eine hängende Schallplatte: Eine weitere Studie, darin eine weitere Prognosesenkung und ein erneuter Hinweis, dass die Markterwartungen zu hoch sind, schrieb Analyst Peter Lenardos am Montag.

Der Experte schraubte seine Schätzungen um drei bis sechs Prozent zurück. Im bisherigen Verlauf des dritten Quartals hätten die Handelsvolumina an der Eurex - im ersten Halbjahr verantwortlich für 40 Prozent der Umsätze - gegenüber dem Vorjahr um 20 Prozent abgenommen und auf Xetra um zwei Prozent. Lenardos rechnet nun mit einer fallenden Dividende.

Auch die bereits reduzierte Unternehmensprognose, die nun die Mitte der ursprünglichen Zielspannen für Umsatz und operatives Ergebnis avisiert, hält er für nicht erreichbar. Er hält lediglich das untere Ende für machbar. Der Konsens sei viel zu hoch: Er liegt mit seiner Gewinnschätzung für 2014 um zehn Prozent unter der durchschnittlichen Markterwartung und für 2015 um sechs Prozent.

Das Wachstumsprofil der Deutschen sei im Vergleich geringer - die Wettbewerber wachsen während die Deutsche Börse zurückfällt. Sein um zehn Prozent gesenktes Kursziel lasse kaum noch Spielraum nach oben./ag/rum

Rating: Underperform
Analyst:

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