Mehr Gewinn

Eine tolle Wachstumsstory ist Washtec sicher nicht. Die Aussicht auf steigende Gewinnmargen bringen der Aktie aber weiteres Potenzial.

Der Konzern selbst sieht sich als Weltmarktführer bei Autowaschanlagen, erzielt das Gros der Erlöse aber in Europa. Neben den Maschinen selbst verkauft man auch die nötigen Waschmittel sowie zugehörige Ausstattung oder Wasserrückgewinnungssysteme. Wachstumschancen gibt es vor allem in Asien, große Sprünge in Europa sind kaum noch zu erwarten. Entsprechend stagnierten die Erlöse in den vergangenen beiden Jahren im Bereich von 300 Millionen Euro. Auch 2014 soll das Geschäft stabil verlaufen. Der Vorstand strebt dabei einen leichten Anstieg der EBIT-Marge vor Sonderkosten für eine Restrukturierung an. Mit dieser Optimierung soll die Rendite vor Zinsen und Steuern bis 2016 auf mindestens acht Prozent gehievt werden. Eine realistische Größe, wenn man bedenkt, dass vor der Finanzkrise auch schon zweistellige Renditen erreicht wurden. 2013 lag die Kennziffer dagegen lediglich bei 5,7 Prozent.

Gewinnsprung absehbar

Im laufenden Jahr sollen die Sparmaßnahmen eine einmalige Belastung von drei Millionen Euro bringen. Dennoch dürfte der Gewinn im Vergleich zu 2013 leicht klettern. Im ersten Halbjahr legte das EBIT gegenüber dem sehr schwachen Vorjahreswert um 108 Prozent auf 5,93 Millionen Euro zu. Darin waren allerdings erst 0,3 Millionen Euro an Sonderkosten enthalten. Für 2015 kalkuliere ich dann mit einem Gewinnsprung, weil zum einen die Einsparungen wirken und dazu die Restrukturierungskosten entfallen. Dann ist meiner Ansicht nach ein Überschuss von 1,10 Euro je Aktie erreichbar. Daraus ergibt sich aktuell ein günstiges KGV von 11,3. Für einen Weltmarktführer, der über eine solide Finanzlage mit einer Eigenkapitalquote von 45 Prozent verfügt, ist das trotz fehlender Wachstumsfantasie günstig. Dazu können Anleger auf eine weitere Steigerung der Dividende hoffen, weil das Geld für einen Ausbau des Geschäfts schließlich nicht gebraucht wird. Auf Basis der Ausschüttung für 2013 ergibt sich bereits eine üppige Rendite von 5,1 Prozent.

Es geht aufwärts

Die Aktie bewegt sich seit Jahren aufwärts, ist in Anbetracht der Aussicht auf steigende Gewinne aber noch nicht ausgereizt. Den fairen Wert sehe ich mit 16 Euro knapp 30 Prozent über dem aktuellen Niveau. Dort liegt auch das bisherige Rekordhoch aus dem Jahr 2006.

 

5-Jahreschart Washtec

 

Kennzahlen:

Aktie: Washtec
Land: Deutschland
WKN: 750 750
Akt. Kurs: 12,48 Euro
52-Wochen-Hoch / Tief: 13,07 Euro / 9,80 Euro
Umsatz 14 / 15: 300 Mio. Euro / 305 Mio. Euro
EPS 14 / 15: 0,85 Euro / 1,10 Euro
KGV 14 / 15: 14,7 / 11,3
Börsenwert: 174 Mio. Euro

Kurschance: +30%

Interessenkonflikt:

Der Autor erklärt, dass er bzw. sein Arbeitgeber oder eine mit ihm oder seinem Arbeitgeber verbundene Person im Besitz von Finanzinstrumenten ist, auf die sich die Analyse bezieht, bzw. in den letzten 12 Monaten an der Emission des analysierten Finanzinstruments beteiligt war. Hierdurch besteht die Möglichkeit eines Interessenskonfliktes.

Der Autor versichert weiterhin, dass Analysen unter Beachtung journalistischer Sorgfaltspflichten, insbesondere der Pflicht zur wahrheitsgemäßen Berichterstattung sowie der erforderlichen Sachkenntnis, Sorgfalt und Gewissenhaftigkeit abgefasst werden.

Haftungsausschluss:

Der Herausgeber übernimmt keine Gewähr für die Aktualität, Korrektheit, Vollständigkeit oder Qualität der bereitgestellten Informationen. Haftungsansprüche gegen den Herausgeber, welche sich auf Schäden materieller oder ideeller Art beziehen, die durch die Nutzung oder Nichtnutzung der dargebotenen Informationen bzw. durch die Nutzung fehlerhafter und unvollständiger Informationen verursacht wurden, sind grundsätzlich ausgeschlossen. Alle enthaltenen Meinungen und Informationen sollen nicht als Aufforderung verstanden werden, ein Geschäft oder eine Transaktion einzugehen. Auch stellen die vorgestellten Strategien keinesfalls einen Aufruf zur Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Vor jedem Geschäft bzw. vor jeder Transaktion sollte geprüft werden, ob sie im Hinblick auf die persönlichen und wirtschaftlichen Verhältnisse geeignet ist. Wir weisen ausdrücklich noch einmal darauf hin, dass der Handel mit Optionsscheinen oder Zertifikaten mit grundsätzlichen Risiken verbunden ist und der Totalverlust des eingesetzten Kapitals nicht ausgeschlossen werden kann. Alle Angebote sind freibleibend und unverbindlich. Der Nachdruck, die Verwendung der Texte, die Veröffentlichung / Vervielfältigung ist nur mit ausdrücklicher Genehmigung der FSG Financial Services Group gestattet.