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DNB Asset Management: Tech-Aktien wachsen acht Mal rascher als globale Titel (deutsch)

DNB Asset Management: Tech-Aktien wachsen acht Mal rascher als globale Titel

DGAP-News: DNB Asset Management / Schlagwort(e): Fonds/Marktbericht

DNB Asset Management: Tech-Aktien wachsen acht Mal rascher als globale

Titel

27.01.2015 / 09:59

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Anders Tandberg-Johansen, Head of Global Technology und Fondsmanager von

DNB Asset Management, präsentiert seine Long-Ideen für das neue Jahr

IT-Aktien bleiben auch 2015 im Fokus. Stichworte sind der

Kampf um den TV-Bildschirm (u.a. Google via YouTube), der generelle Wechsel

von Offline- zu Online-Nutzerverhalten und Investitionen in die

IT-Infrastruktur. Interessant ist, dass sich die Bewertungen des

Tech-Sektors trotz der Outperformance 2014 nicht ausgeweitet haben. Die

Erwartungen für 2015 sind erneut hoch, aber realistisch: Die Unternehmen im

MSCI World Information Technology Index rechnen mit einem Gewinnwachstum

von 23 %, weit mehr als der breite Markt mit 10 %. Vor diesem Hintergrund

kann sich auch das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2015 von 16,5 im

Vergleich zu 15,7 weltweit sehen lassen. Auch die Fortschritte mancher

Unternehmen im Hinblick auf eine effizientere Kapitalstruktur dürften sich

im neuen Jahr fortsetzen.

Kann der Tech-Sektor an sein rasantes Wachstum von knapp 30 % (MSCI World

Information Technology Index in EUR) von 2014 anknüpfen? Wenn es nach den

Experten von DNB Asset Management geht, zeigt sich der Ausblick für den

Sektor erfreulich. Die relative Attraktivität des Technologie-Sektors zeigt

sich umso deutlicher, wenn man das Wachstum der operativen Ergebnisse

(Ebitda) alleine und im Verhältnis zum Unternehmenswert (EV/Ebitda)

anschaut: Technologie-Unternehmen dürften ihr operatives Ergebnis in diesem

Jahr um 16 % steigern (EV/Ebitda 9,1), derweil globale Aktien

voraussichtlich lediglich um 2 % wachsen (EV/Ebitda 9,9) werden. Damit

wachsen Tech-Aktien acht Mal rascher als der globale Aktienmarkt insgesamt.

Gewichtige Technologietreiber

Die Corporate Governance im Technologiesektor verbesserte sich im letzten

Jahr weiter. Einige Unternehmen erzielten Fortschritte hinsichtlich einer

effizienteren Kapitalstruktur, da sie Rückkäufe und Dividenden erhöhten.

Dieser Trend dürfte 2015 anhalten. Die Ausgaben für IT verharrten aufgrund

des weltweit mäßigen Gewinnwachstums, wegen des unerfreulichen Ausblicks,

aber auch aufgrund technologischer Unsicherheiten auf tiefem Niveau. Die

Wahl zwischen öffentlicher und privater Cloud und traditionellen

Rechenzentren wurde beispielsweise um einige Jahre hinausgezögert. Doch ist

zu erwarten, dass die Anforderungen der Unternehmen und die Transparenz des

Produktangebotes rasant zunehmen werden. Dies wird zu höheren Investitionen

in traditionelle und Cloud-basierte Rechenzentren führen. Tandberg-Johansen

ist daher überzeugt, dass die diesbezüglichen Ausgaben anziehen werden.

Kampf um den TV-Bildschirm nimmt zu

Wo liegen die Schwerpunkte im neuen Jahr? Dazu Anders Tandberg-Johansen:

"Wir konzentrieren uns auf die Gewinner und Verlierer im Kampf um den

TV-Bildschirm." DNB sieht derzeit den Beginn der Entbündelung der

Kabel-TV-Pakete und erwartet, dass sich diese Entwicklung im Jahresverlauf

beschleunigen und vielfältigere Auswirkungen haben wird als die Bewertung

von betroffenen Medien- und Infrastrukturunternehmen derzeit widergibt. Der

Wechsel von offline zu online setzt sich ohnedies in anderen Bereichen

fort, worauf sich DNB neuerdings auch auf das Reisegeschäft ausgerichtet

hat. Weiterhin im Vordergrund stehen die großen Online-Player wie Google

und deren Kampf um den TV-Bildschirm, ebenso das Thema Sicherheit, das

jedoch aufgrund hoher Bewertungen nur bedingt auf der Long-Seite gespielt

werden kann. Ebenfalls interessant sind einige traditionelle Namen, die mit

der Cloud Fortschritte erzielen und überzeugend bewertet sind. Auch das

Internet der Dinge hält interessante Namen bereit.

Tandberg-Johansens Favoriten auf der Long-Seite

Zu den spannenden Namen auf der Long-Seite gehört Oracle. Das Unternehmen

ging durch eine volatile Phase mit gemischten Resultaten, weil es das

Cloud-Angebot ausbaute. Investoren sind besorgt, dass die Gesellschaft ihre

beherrschende Marktstellung im Bereich der Datenbanken und Anwendungen

verlieren wird. Nach Ansicht von DNB hat sich Oracle zwar spät Richtung

Cloud verändert, dort jedoch rasch aufgeholt und ein wettbewerbsfähiges

Angebot geschaffen. Der jüngste Quartalsreport wurde vom Markt gut

aufgenommen und war ein Beleg dafür: Die Cloud-Umsatzerlöse wuchsen um 32

%, während auch die Bestellungen um fast 100 % stiegen. Entgegen der

gängigen Marktmeinung glaubt DNB, dass die traditionellen

Software-Unternehmen wie Oracle, SAP und Microsoft sogar allmählich an

Wettbewerbsfähigkeit zulegen werden.

Expedia profitiert vom Wechsel zu Online-Buchungen

Zu den attraktiven Long-Werten gehört weiter auch Expedia, das weltgrößte

Full-Service Online-Reisebüro. Online-Reisebüros übernehmen Marktanteile

von traditionellen Anbietern in hohem Tempo und bieten Kunden mehr

Flexibilität, Hotelbewertungen auf breiter Basis, eine größere Auswahl und

oft bessere Preise. Eine UBS-Studie sagt voraus, dass bis Ende Jahr fast 40

% aller Hotelbuchungen online erfolgen werden. Bisher konzentrierte sich

Expedia mehr auf Flugtickets denn auf Hotelbuchungen. Jedoch gelingt es

bislang, den Anteil an Hotelangeboten jedes Quartal merklich zu erhöhen.

DNB Asset Management am FONDS professionell-Kongress in Mannheim

Technologie: Innovation trifft Rendite

Vortrag von Erling Thune, Co-Fondsmanager, DNB Asset Management S.A.

29. Januar 2014, 12.30 Uhr, Saal 3

Über DNB

DNB Asset Management S.A. ist ein führender skandinavischer

Vermögensverwalter, der Produkte innerhalb der nordischen Anlageklassen und

in ausgewählten Themenbereichen anbietet. Sie gehört zu 100% der an der

Osloer Börse notierten DNB Holding ASA, die zu den erfolgreichsten

Finanzdienstleistern Skandinaviens zählt. DNB verfügt über ein kombiniertes

Gesamtvermögen von 200 Milliarden EUR. Im Technologiebereich gehört DNB

Asset Management zu den Pionieren und führenden Anbietern in Europa. Die

konsequente, auf einer Bottom-up-Analyse basierende Investmentstrategie hat

sich für die Anteilseigner des DNB Technology (ISIN: LU0302296495) bisher

ausgezahlt: Auf Sicht von fünf Jahren liegt der Fonds mit einer

durchschnittlichen jährlichen Performance von 19,34 % an der Spitze seiner

Vergleichsgruppe und übertrifft die Benchmark des Fonds. Im vergangenen

Jahr konnte er ein Plus von 21,04 % verzeichnen. Der DNB TMT Absolute

Return (ISIN: LU0547714526) strebt langfristig eine positive absolute

Rendite unabhängig von den Marktbedingungen an, indem er Long- und

Short-Positionen in den Sektoren Technologie, Medien und Telekommunikation

eingeht. Beide Fonds werden von Anders Tandberg-Johansen gemeinsam mit den

Co-Portfoliomanagern Sverre Bergland und Erling Thune verwaltet.

Bei Fragen und Anregungen wenden Sie sich bitte an:

Thomas Egger, b-public AG, Tel. [phone], [e-mail]

Mike Judith, DNB Asset Management S.A., Tel. [phone],

[e-mail]

DNB Asset Management S.A.

13, rue Goethe

L-1637 Luxemburg

www.dnb.no/lu/de

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keine Verantwortung für Verluste bei Investitionen, die auf Grundlage

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27.01.2015 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,

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