MARKTKOMMENTAR

DAX ignoriert alle

Die Dividende ist der neue Zins! Diese Erkenntnis ist mittlerweile nicht mehr neu, doch sie frisst sich erst jetzt so richtig in die Köpfe der Investoren. Alternative Anlagemöglichkeiten zu Aktien werden immer weniger, daher wird der DAX nach oben gekauft und nennenswerte Rücksetzer sind nicht zu verzeichnen.

Sehr viel Geld trifft momentan auf begrenztes Angebot – das treibt die Kurse. Ob der DAX bei 11.000 Zählern fair bewertet ist, stellt sich als Frage momentan nicht. Dazu muss man mittlerweile die Frage stellen, was überhaupt fair bewertet bedeutet. In Zeiten von Nullzinsen und der Vorliebe für Dividenden rückt die Betrachtung von KGV oder Kurs-Buchwerten in den Hintergrund.

Aktien wie Continental, Bayer, Henkel oder Infineon notieren in vielen Kennzahlen schon jenseits von Gut und Böse, weit über dem 10-Jahresdurchschnitt. Doch womöglich werden auch diese jahrzehntelang geltenden Aktienmarktgesetze verschoben, wird man Aktien in Zukunft viel höhere KGVs zubilligen. Wenn dem so ist, dann könnte der Sprung über 11.000 Punkte im DAX in einigen Jahren als kleine Etappe auf dem Weg zu höheren Gefilden gesehen werden.

Nichts ist unmöglich, das gilt im Frühjahr 2015 am Aktienmarkt. Auf die kurze Frist immerhin gibt es auch Fundamentales – die Quartalssaison nimmt weiter Fahrt auf, bisher konnten die DAX-Firmen weitgehend überzeugen, auch dies trägt zur Stabilität über 11.000 Zählern bei.

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Ein schönes Wochenende
Sarah Brylewski

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