Deutsche Bank, Cannabis und Alcoa – Osterwochenrückblick

Halb zog es ihn, halb sank er hin – so heißt es beim Fußball, wenn es um einen umstrittenen Elfmeter geht und Fans des SC Freiburg wissen nach der Pokalwoche sicher, wie das gemeint ist. Doch auch am Aktienmarkt kann es Ähnliches geben, nämlich wenn der DAX in eine Richtung gezwungen wird. In diesem Falle war es zuletzt die Marke von 12.000 Punkten, doch man musste ihn halb ziehen und halb mittels Euro-Hilfe zwingen, dorthin zu laufen. Die Explosivität des Februars zeigt der Aktienmarkt daher nicht mehr, was allerdings auch kaum verwunderlich ist nach einer Rally von rund 45 Prozent innerhalb weniger Monate. Im Gegenteil muss man dem DAX sogar attestieren, dass er wie festbetoniert an der 12.000er-Marke klebt, keinen Meter Boden nach unten freigibt.

Die Stunde der Wahrheit steht allerdings schon bald bevor. Denn wenn die Unternehmen ihre Ergebnisse für das erste Quartal vorlegen und die Ausblicke auf den Sommer liefern, müssen beide Variablen hervorragend ausfallen. Nach einer derartigen Rally am Markt mit so starken Vorschusslorbeeren wird ein ordentliches und anständiges Ergebnis nicht reichen, um die hohen Niveaus zu rechtfertigen. Bei BMW, Daimler, Conti, Henkel oder Fresenius sind die besten aller Welten eingepreist und entsprechend hoch ist der Erwartungsdruck.

Gleiches gilt natürlich in den USA, jedoch hat man dort vorgebaut. Die Schätzungen für die Unternehmen im S&P500 sind von einem vierprozentigen Plus auf ein vierprozentiges Minus gesunken, seit dem Jahr 2012 fielen die Vorab-Revisionen nicht mehr derart deutlich aus.

Fazit: Auf den ersten Blick sehen die Aktienmärkte noch rosarot aus, doch beflügelt hat vor allem der Export und die schwache Währung in Ländern wie Japan oder in Europa. Dagegen könnte die USA, denen Gelddrucken und Währungsabwertung fehlen, schnell wieder auf den Boden der Tatsachen ankommen. Stärke aus sich heraus hat kaum eine Volkswirtschaft vorzuweisen und daher hangeln sich die Märkte auch weiterhin an Zinsen und Währungserwartungen entlang. Denn diese Komponenten beeinflussen auch die Ergebnisse der Unternehmen. Die Börsenampel steht weiterhin auf grün, die Konjunkturampel weltweit liefert aber bestenfalls und mit Blick auf China und die USA ein gelbes Signal.

In der verkürzten Nach-Osterwoche haben wir uns unter anderem mit folgenden Themen beschäftigt:

Cannabis goes social-media – MassRoots kommt

Presseschau *US-Spezial*

Stillstand knapp unter dem Rekordhoch

Quartalssaison – same procedure as…

Investmentideen – Öl-Spezial Part I

Banken und Versorger im Anleihenpaket

Alcoa eröffnet Saison der mageren Erwartungen

Bijou Brigitte – KGV pfui, Dividende hui

Einen Bezug zu Cannabis wollte Stefan, Daniel am Mittwoch in “Gib ihm SauRiß” andichten. Zur Aufzeichnung bei YouTube geht es per Klick auf das Bild.