bmp Holding: Die günstigste E-Commerce-Story im deutschen Markt

bmp Holding hat sich im laufenden Jahr nach Darstellung von SMC-Research auf den Bereich E-Commerce für Schlafwelten neu ausgerichtet und die Positionierung zuletzt mit einem Zukauf gestärkt. Die Analysten sehen in der aktuellen Marktbewertung der Gesellschaft einen großen Bewertungsabschlag zur Peer-Group und prognostizieren für den Fall einer Neubewertung der Aktie ein erhebliches Kurspotenzial.

bmp habe sich im laufenden Jahr neu ausgerichtet und auf den E-Commerce für den Bereich Schlafwelten fokussiert. Im Zuge dessen seien die Anteile an der bestehenden Beteiligung sleepz mittlerweile auf 60 Prozent aufgestockt worden. Die Gesellschaft habe bereits mehrere Portale im Zielmarkt etabliert und werde in einem Konsolidierungszeitraum von acht Monaten in 2015 etwa 4 Mio. Euro zu den Konzernerlösen beisteuern.

Anfang November sei dem Management mit Matratzen Union ein weiterer Zukauf gelungen, der Akquisitionsprozess dürfte sich aus Sicht der Analysten auch im nächsten Jahr fortsetzen. bmp werde so zum Treiber des Konsolidierungsprozesses in dem fragmentierten Markt, dem von Marktforschern für die nächsten Jahre hohe Steigerungsraten zugetraut würden.

Als zweites Standbein führe bmp aktuell die Matratzen-Eigenmarke Grafenfels neu am Markt ein. In 2016 sollen die bereits zur Gruppe zählenden Unternehmen einen Umsatz von 22 Mio. Euro erwirtschaften, mit weiteren Zukäufen solle der Zielkorridor von 25 bis 40 Mio. Euro erreicht werden. Dabei werde ein leicht positives operatives Ergebnis anvisiert.

An der Börse dominiere nach dem Geschäftsmodellwechsel noch die Skepsis, ob bmp im E-Commerce nachhaltig Fuß fassen kann. Dies komme auch in einem drastischen Bewertungsabschlag zur Peer-Group (KUV 16 im Schnitt 1,2 versus 0,5 für bmp) zum Ausdruck.

Sollte allerdings erkennbar werden, dass das Unternehmen seine Expansionsziele im Markt für Schlafwelten umsetzen könne, stehe eine Neubewertung der Aktie an. Aus der Peer-Gruppen-Analyse und der DCF-Bewertung hat SMC-Research ein Kursziel von 1,55 Euro je Aktie abgeleitet. Die Analysten bleiben bei der Einstufung „Buy“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Rating: Kauf
Analyst: Holger Steffen
Kursziel: 1,55 EUR