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Warum ich statt der Commerzbank-Aktie lieber Banco Santander-Aktien kaufen würde - Seite 2
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0 Kommentare| Commerzbank | Santander | |
| Kurs-Gewinn-Verhältnis | 6,6 | 8,2 |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 0,27 | 0,81 |
| Dividendenrendite | 3,4 % | 4,9 % |
Die Kennzahlen zeigen zwar alle, dass die Commerzbank rein quantitativ betrachtet deutlich günstiger bewertet ist. Beispielsweise weist sie beim aktuellen Kurs, basierend auf dem Gewinn des letzten Jahres, ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 6,6 von 0,88 Euro auf und ein Kurs-Buchwert-Verhältnis von nur 0,27, bezogen auf den Net-Asset-Value von 21,78 Euro je Aktie am 31.03.2016.
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Die Santander hingegen wird beim aktuellen Kurs von 3,29 Euro (27.06.) mit dem 8,2-Fachen des letzten Jahresgewinns von 0,40 Euro bewertet. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt, bezogen auf den Buchwert am Ende des ersten Quartals von 4,07 Euro, bei einem Wert von 0,81.
Angesichts dessen, dass die Eigenkapitalrendite der Santander mehr als doppelt so hoch liegt, halte ich aber selbst das aktuell niedrige Kursniveau der Commerzbank bereits für ungerechtfertigt.
Gleichzeitig bietet die Commerzbank die deutlich niedrigere Dividendenrendite. Die Dividende für das Jahr 2015, die erste Zahlung seit 2008, lag bei 0,2 Euro je Aktie. Das ergibt, bezogen auf den aktuellen Kurs, eine Rendite von 3,4 %. Die Santander hat im vergangenen Jahr dagegen 0,16 Euro je Aktie gezahlt. Auf den aktuellen Kurs bezogen ergibt das eine ordentliche Rendite von 4,9 %.
Fazit: Die Commerzbank hat noch viel Arbeit vor sich
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Der Commerzbank steht noch eine ganze Menge Arbeit bevor, um zur internationalen Konkurrenz aufschließen zu können, oder auch ihre Marktanteile im Heimatmarkt gegen die internationale Konkurrenz zu verteidigen. Die Kosten sind zu hoch, die Rendite zu gering. Langfristig sehe ich keine Erholung des Aktienkurses, wenn die Bank nicht intensiv an ihren Kostenstrukturen arbeitet. Die Banco Santander ist aufgrund ihrer verhältnismäßig hohen Eigenkapitalrendite und der insgesamt effizienteren Kostenstruktur für mich die deutlich bessere Wahl.
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