DGAP-News

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - die '6,50%-BioEnergie Taufkirchen-Anleihe' (deutsch)

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - die '6,50%-BioEnergie Taufkirchen-Anleihe'

DGAP-News: KFM Deutsche Mittelstand AG / Schlagwort(e): Fonds/Anleihe

KFM Deutsche Mittelstand AG: KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - die

'6,50%-BioEnergie Taufkirchen-Anleihe'

09.11.2016 / 11:00

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent verantwortlich.

---------------------------------------------------------------------------

KFM-Mittelstandsanleihen-Barometer - die "6,50%-BioEnergie Taufkirchen-

Anleihe"

Die "6,50%-BioEnergie Taufkirchen-Anleihe" wird als "durchschnittlich

attraktiv (positiver Ausblick)" (3,5 von 5 Sternen) eingestuft

Düsseldorf, 9. November 2016 - In ihrem aktuellen KFM-Barometer zur 6,50%-

Anleihe der BioEnergie Taufkirchen GmbH & Co. KG (WKN A1TNHC) kommt die KFM

Deutsche Mittelstand AG zu dem Ergebnis, die Anleihe als "durchschnittlich

attraktiv (positiver Ausblick)" (3,5 von 5 möglichen Sternen) einzustufen.

Die Anfänge der BioEnergie Taufkirchen reichen in das Jahr 1999 zurück.

Seitdem wurde das Unternehmen im Süden von München zu einem Produzenten von

Wärme mit eigenem Biomasse-Heizkraftwerk, eigenem Fernwärme-Versorgungsnetz

mit etwa 40 km Gesamtlänge sowie eigenen Reservekapazitäten aufgebaut. Als

Kuppelprodukt kann bei der Wärmeerzeugung auch Strom aus erneuerbaren

Energien erzeugt und eingespeist werden.

Integriertes Geschäftsmodell erlaubt hohe Margen insbesondere im

Wärmeabsatz

Im Wärmebereich ist die BioEnergie Taufkirchen in der Produktion, der

Verteilung und dem Vertrieb tätig. Durch die Abdeckung der gesamten

Wertschöpfungskette können auch hohe Margen erzielt werden (EBITDA-Marge

2012-2015 bei über 30%). Die Vertragslaufzeiten zur Wärmelieferung von

üblicherweise 12 Jahren und die hohen Wechselkosten führen zu einer

langfristigen Kundenbindung. Die zunehmende Regulierung bei der

Wärmeversorgung führt zu einem nachhaltig steigenden Bedarf nach Wärme aus

erneuerbaren Energien. Somit ist das Geschäftsmodell des Unternehmens als

langfristig gesichert einzuschätzen.

Betriebswirtschaftliche Entwicklung mit langjährig stabilen Erträgen

Im Jahr 2015 hat die BioEnergie Taufkirchen Umsatzerlöse von 12,4 Mio. Euro

erzielt. Die Umsatzerlöse resultieren zu etwa 70% aus Wärmeverkauf und zu

30% aus Stromverkauf. Das Umsatzvolumen konnte in den letzten fünf Jahren

sukzessive durch Netzerweiterungen und die Gewinnung neuer Kunden um

durchschnittlich 6,0% p.a. gesteigert werden. Das Ergebnis vor

Abschreibungen, Zinsen und Steuern (EBITDA) erreicht 4,0 Mio. Euro im Jahr

2015. Dies entspricht einer EBITDA-Marge von 32,4% bezogen auf den Umsatz.

Das EBITDA wurde im Vergleich zum Umsatz in den letzten fünf Jahren

überproportional um nahezu 10,0% p.a. gesteigert. Der aktuelle Management-

Forecast geht trotz der vergleichsweise milden Wintermonate Anfang 2016 von

weiter leicht steigenden Umsatzerlösen sowie einem positiven Gesamtergebnis

aus.

Investitionen der letzten Jahre sichern Ertragspotenzial und sukzessive

Entschuldung in den nächsten Jahren ab

Zum 31.12.2015 weist das Unternehmen eine Eigenkapitalquote von 20,0% auf.

Das wesentliche Vermögen der BioEnergie Taufkirchen besteht in den

Produktionsanlagen, insbesondere dem Biomasse-Heizkraftwerk, sowie dem 40

km langen Fernwärme-Versorgungsnetz. Seit Bestehen des Unternehmens wurden

nahezu 60 Mio. Euro in die Anlagen investiert, von denen bereits etwa 45%

abgeschrieben sind.

Seit dem Jahr 2013 konnte die Nettoverschuldung kontinuierlich und bei

weiter laufenden Investitionen reduziert werden. Zum 31.12.2015 betrug die

Nettoverschuldung noch 19,0 Mio. Euro zuzüglich eines langfristigen

Gesellschafterdarlehens mit einer Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren in

Höhe von 3,0 Mio. Euro (Stand 31.12.2013: Nettoverschuldung 21,9 Mio. Euro

zuzüglich Gesellschafterdarlehen). Zu berücksichtigen ist auch, dass das

Unternehmen in den letzten Jahren neben hohen Tilgungen vergleichsweise

hohe Zinslasten zu tragen hatte. Das nachhaltige mittlere

Kapitaldienstpotenzial (Zins und Tilgung) der letzten Jahre beträgt

entsprechend über 3,0 Mio. Euro. Auf Basis konservativer Bewertungsfaktoren

errechnet sich hieraus bei einer stabilen Entwicklung eine hohe

Schuldentragfähigkeit.

BioEnergie Taufkirchen-Anleihe mit Laufzeit bis 2020 und Besicherung mit

wesentlichen Anlagen

Die im Juli 2013 emittierte Mittelstandsanleihe der BioEnergie Taufkirchen

GmbH & Co. KG ist mit einem Zinskupon von 6,50% p.a. (Zinstermin jährlich

am 30.07.) ausgestattet und hat eine Laufzeit bis zum 30.07.2020. In den

Anleihebedingungen sind Kündigungsmöglichkeiten ab 30.07.2017 zu 101,50%,

ab 30.07.2018 zu 101,00%, ab 30.07.2019 zu 100,50% 05.12.2016 zu 102% und

zum 05.12.2017 zu 101% des Nennwertes vorgesehen.

Die Anleihe ist mit einer erstrangigen Buchgrundschuld auf drei Flurstücke

in Taufkirchen sowie der Sicherungsübereignung des Fernwärmenetzes

(Weststrang Taufkirchen) der Emittentin besichert.

Fazit: Attraktive Bewertung

Aufgrund des hochmargigen Geschäftsmodells im Bereich Wärme aus

erneuerbaren Energien und der sehr guten Nischenpositionierung mit eigenem

Verteilungsnetz im Süden von München, des positiven Managementausblicks mit

weiter leicht steigenden Erlösen und einem erwarteten positiven

Jahresergebnis sowie der plangemäß anhaltenden Entschuldung in Verbindung

mit einer attraktiven Rendite von 6,18% p.a. (Kurs 101,00% am 08.11.2016)

bewerten wir die 6,50%-Anleihe der BioEnergie Taufkirchen GmbH & Co. KG als

"durchschnittlich attraktiv (positiver Ausblick)" (3,5 von 5 möglichen

Sternen).

Über die KFM Deutsche Mittelstand AG

Die KFM Deutsche Mittelstand AG ist Experte für Mittelstandsanleihen und

Initiator des Deutschen Mittelstandanleihen FONDS (WKN A1W5T2). Manager

dieses Fonds ist die Heemann Vermögensverwaltung GmbH;

Verwaltungsgesellschaft ist die WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A. Der Fonds

bietet für private und institutionelle Investoren eine attraktive Rendite

in Verbindung mit einer breiten Streuung im Mittelstandsanleihen-Markt. Die

Investmentstrategie des Fonds basiert dabei auf den Ergebnissen des von der

KFM Deutsche Mittelstand AG entwickelten Analyseverfahrens KFM-Scoring. Der

Deutsche Mittelstandsanleihen FONDS schüttet seine Erträge jährlich an

seine Anleger aus. Für das Jahr 2014 schüttete der Fonds seinen Anlegern

2,10 Euro je Fondsanteil aus; für das Jahr 2015 erfolgte eine Ausschüttung

von 2,29 Euro je Fondsanteil. Das bedeutet eine Ausschüttungsrendite von

über 4% p.a. für die Anleger. Auch im laufenden Jahr profitieren die

Anleger von der Wertentwicklung des Fonds und einer damit verbundenen

geplanten Ausschüttung in Höhe des Vorjahres. Die KFM Deutsche Mittelstand

AG wurde beim Großen Preis des Mittelstandes 2016 als Preisträger für das

KFM-Auswahlverfahren und die überdurchschnittliche Entwicklung des

Deutschen Mittelstandsanleihen FONDS ausgezeichnet.

Hinweise zur Beachtung

Diese Pressemitteilung stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zur

Abgabe eines Angebots dar, sondern dient allein der Orientierung und

Darstellung von möglichen geschäftlichen Aktivitäten. Die in dieser

Ausarbeitung enthaltenen Informationen erheben nicht den Anspruch auf

Vollständigkeit und sind daher unverbindlich. Soweit in dieser Ausarbeitung

Aussagen über Preise, Zinssätze oder sonstige Indikationen getroffen

werden, beziehen sich diese ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung

der Ausarbeitung und enthalten keine Aussage über die zukünftige

Entwicklung, insbesondere nicht hinsichtlich zukünftiger Gewinne oder

Verluste. Diese Ausarbeitung stellt ferner keinen Rat oder Empfehlung dar.

Wichtiger Hinweis: Wertpapiergeschäfte sind mit Risiken, insbesondere dem

Risiko eines Totalverlusts des eingesetzten Kapitals, verbunden. Sie

sollten sich deshalb vor jeder Anlageentscheidung eingehend persönlich

unter Berücksichtigung Ihrer persönlichen Vermögens- und Anlagesituation

beraten lassen und Ihre Anlageentscheidung nicht allein auf diese

Informationen stützen. Bitte wenden Sie sich hierzu an Ihre Kredit- und

Wertpapierinstitute. Die Zulässigkeit des Erwerbs eines Wertpapiers kann an

verschiedene Voraussetzungen - insbesondere Ihre Staatsangehörigkeit -

gebunden sein. Bitte lassen Sie sich auch hierzu vor einer

Anlageentscheidung entsprechend beraten. Der Deutsche Mittelstandsanleihen

FONDS ist in dem genannten Wertpapier zum Zeitpunkt des Publikmachens des

Artikels investiert. Die KFM Deutsche Mittelstand AG, der Ersteller oder an

der Erstellung mitwirkende Personen halten Anteile am Deutschen

Mittelstandsanleihen FONDS. Aus Veränderungen des Anleihekurses kann sich

ein wirtschaftlicher Vorteil für die KFM Deutsche Mittelstand AG, den

Ersteller oder an der Erstellung mitwirkende Personen ergeben. Vor

Abschluss eines in dieser Ausarbeitung dargestellten Geschäfts ist auf

jeden Fall eine kunden- und produktgerechte Beratung durch Ihren Berater

erforderlich. Ausführliche produktspezifische Informationen entnehmen Sie

bitte dem aktuellen vollständigen Verkaufsprospekt, den wesentlichen

Anlegerinformationen sowie dem Jahres- und ggf. Halbjahresbericht. Diese

Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf von

Investmentanteilen. Sie sind kostenlos am Sitz der Verwaltungsgesellschaft

(WARBURG INVEST LUXEMBOURG S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg)

sowie bei Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank & CO Luxembourg

S.A., 2, Place Dargent in L-1413 Luxemburg, M.M.Warburg & CO KGaA,

Ferdinandstraße 75 in D-20095 Hamburg oder Erste Bank der österreichischen

Sparkassen AG, Graben 21 in A-1010 Wien) erhältlich. Für Schäden, die im

Zusammenhang mit der Verwendung und/oder der Verteilung dieser Ausarbeitung

entstehen oder entstanden sind, übernehmen die KFM Deutsche Mittelstand AG

und die Verwaltungsgesellschaft keine Haftung.

Pressekontakt

KFM Deutsche Mittelstand AG

Rathausufer 10

40213 Düsseldorf

Tel: + 49 (0) 211 21073741

Fax: + 49 (0) 211 21073733

Mail: [e-mail]

Web: www.kfmag.de

www.deutscher-mittelstandsanleihen-fonds.de

---------------------------------------------------------------------------

09.11.2016 Veröffentlichung einer Corporate News/Finanznachricht,

übermittelt durch DGAP - ein Service der EQS Group AG.

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

Die DGAP Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten,

Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.

Medienarchiv unter http://www.dgap.de

---------------------------------------------------------------------------

518841 09.11.2016