Die Märkte 2016 – Erstens kommt es anders… - Seite 2

Die Annahme, dass die Renditen für Anleihen steigen werden, beruhe auf deutlichen Anzeichen des Lohndrucks und drohenden Kapazitätsengpässen in den USA. Hinzu komme eine allgemeine Bewegung weg von geldpolitischen Maßnahmen hin zu expansiven fiskalen Konjunkturprogrammen. „Es ist wahrscheinlich, dass die Inflation zur Jahresmitte steigen wird“, prognostiziert der Experte. Trotz bestehender Herausforderungen in lokalen Märkten halten sich europäische Aktien insgesamt gut im Hinblick auf den reflationären Trend. So neigen europäische Aktien zu besseren Ergebnissen, wenn Anleiherenditen steigen und der Euro fällt. Know-How über das Zusammenspiel von Kapitalmarkt und Währung finden Sie in der X – markets- Akademie.

„Dennoch bleibt Europa hinter den Erwartungen zurück“, sagt Niven. „Die offensichtlichsten Gründe sind politische Risiken wie etwa das jüngste Referendum in Italien und die von Anlegern geforderten höheren Risikoaufschläge.“

Richtungswechsel in Politik und Wirtschaft

Mit Blick auf die Wahl Donald Trumps, den Brexit und den zunehmenden Nationalismus in einigen entwickelten Volkswirtschaften sowie einen neuen Fokus auf innerpolitische Interessen könnte 2016 eine weltweite Trendwende darstellen. Nach Einschätzung von Paul Niven könnte dies die globale Wirtschaft und die Finanzmärkte erheblich beeinflussen: „Es ist sehr wahrscheinlich, dass wir die Talsohle bei Inflation und Renditen von Staatsanleihen durchschritten haben.“

Außerdem sei es überraschend, wie positiv die Märkte mitunter auf den Trump-Sieg reagiert hätten. Denn vor der US-Wahl habe alles darauf hingedeutet, dass ein Präsident namens Trump von den Märkten negativ aufgefasst würde. „Derzeit können wir zwar abschätzen in welche Richtung die Veränderungen gehen, die durch Trumps Politik ausgelöst werden dürften, nicht jedoch ihr Ausmaß. Sein Sieg ist das jüngste Ereignis in einer Serie von außergewöhnlichen Ereignissen, die einen Richtungswechsel in Politik und Wirtschaft signalisieren.“

Quelle:  BMO Global Asset Management