OTS

Bain & Company / Global Private Equity Report 2017 von Bain / ...

Global Private Equity Report 2017 von Bain / DACH-Region koppelt sich

vom globalen Trend ab (FOTO)

München (ots) -

Wert der neuen Beteiligungen im deutschsprachigen Raum steigt 2016

um 82 Prozent, weltweit sinkt er um 23 Prozent

- Rückkehr zur neuen Normalität bei Beteiligungsverkäufen in

DACH-Region und weltweit, auf globaler Ebene reduziert sich die

Zahl der Exits um 18 Prozent

- Anleger engagieren sich 2016 mit 589 Milliarden US-Dollar

- Private-Equity-Branche verfügt mit rund 1,5 Billionen US-Dollar

über so viel nicht investiertes Kapital wie noch nie

- Europa bleibt eine sehr attraktive Region, wenn sich Fonds

richtig aufstellen

Angesichts volatiler Kapitalmärkte und niedriger Zinsen setzen

institutionelle Anleger weltweit auf die Ertragschancen von Private

Equity (PE). Und das mit Recht, denn auch 2016 war ein gutes Jahr für

Finanzinvestoren. So konnten PE-Fonds weltweit frisches Kapital in

Höhe von insgesamt 589 Milliarden US-Dollar einwerben (Abb. 1).

Danach verfügte die Branche Ende 2016 über rund 1,5 Billionen

US-Dollar nicht investiertes Kapital - so viel wie noch nie. Ein

Drittel davon steht für Leveraged-Buyout-(LBO-)Transaktionen bereit.

Die Gesamtsumme entspricht in etwa dem jährlichen

Bruttoinlandsprodukt des G7-Mitglieds Kanada und würde die PE-Branche

zu einer der zwölf größten Volkswirtschaften der Welt machen.

Bewertungen für neue Beteiligungen auf Rekordhöhe

Aus Sicht von Rolf-Magnus Weddigen, Leiter der

Private-Equity-Praxisgruppe von Bain & Company im deutschsprachigen

Raum, hat dies allerdings Konsequenzen: "Der Anlagedruck ist enorm,

zumal Unternehmen mit starken Bilanzen und tiefen Taschen zusätzlich

die Konkurrenz anfachen." Auch infolge dieses Wettbewerbs mit

strategischen Investoren liegen die Bewertungen in den USA und in

Europa mit EBITDA-Multiples von 10 und mehr auf Rekordhöhe. Dadurch

wiederum befindet sich die Branche in einem Dilemma. "Je höher die

Bewertung beim Einstieg, desto schwieriger wird es für

Private-Equity-Fonds, die Renditeerwartungen ihrer Investoren zu

erfüllen", so Weddigen. Weltweit sank die Zahl neuer

LBO-Beteiligungen im Vergleich zum Vorjahr um 18 Prozent, das

Investitionsvolumen reduzierte sich um 14 Prozent auf 257 Milliarden

US-Dollar (Abb. 2).

Auch in Europa hielten sich PE-Fonds mit neuen Investments zurück.

In Großbritannien kam es angesichts des Brexit-Votums sogar zu einem

deutlichen Einbruch. Anders stellt sich die Situation im

deutschsprachigen Raum dar. Hier sank zwar ebenfalls die Zahl der

neuen LBO-Deals leicht, doch deren Gesamtwert stieg um 82 Prozent auf

rund 26 Milliarden US-Dollar. Das größte Investment tätigte hier

Carlyle. Die Beteiligungsgesellschaft übernahm im vierten Quartal

2016 den Berliner Spezialchemieanbieter Atotech für 3,2 Milliarden

US-Dollar.

Exits nach Verwertung der Boomjahre 2006 und 2007 weltweit

rückläufig

Bei den Exits hingegen konnte sich der deutschsprachige Raum nicht

vom globalen Trend abkoppeln. Zahl und Volumen sanken deutlich.

Weltweit reduzierte sich das Volumen der Beteiligungsverkäufe von

Buyout-Fonds um 23 Prozent auf 328 Milliarden US-Dollar. Der größte

Exit fand in Europa statt. Dort erwarb Liberty Media für 7,9

Milliarden US-Dollar die Formel 1 von CVC Capital Partners.

Für Branchenkenner Weddigen ist der Rückgang indes keine

Überraschung, sondern vielmehr die Rückkehr zu normalen

Marktverhältnissen. "2016 war das viertbeste Jahr aller Zeiten für

Exits", stellt er fest. "Die Rekordgrößen in den Vorjahren sind eine

Folge des außergewöhnlich hohen Volumens an Beteiligungskäufen kurz

vor der Finanzkrise gewesen. Nun hat die PE-Branche ihre hohen

Investitionen aus den Jahren 2006 und 2007 realisiert." Entsprechend

sinken die Haltefristen von Portfoliounternehmen seit zwei Jahren

wieder. Mit rund fünf Jahren lagen sie zuletzt jedoch immer noch fast

24 Monate über dem historischen Tief des Jahres 2008.

Eine Haltefrist von rund fünf Jahren erfordert in Zeiten hoher

Bewertungen und einer in vielen Weltregionen steigenden

wirtschaftlichen Unsicherheit eine sehr sorgfältige Auswahl neuer

Beteiligungen. An dieser Stelle gibt es vielerorts noch

Verbesserungsbedarf. Eine strategische Herangehensweise ist

unerlässlich. "Private-Equity-Fonds müssen genau wissen, welche

Beteiligungen am besten zu ihren Stärken passen", erklärt Weddigen.

"Solche Unternehmen gilt es bereits zu einem Zeitpunkt aufzuspüren,

da ein möglicher Einstieg noch kein Thema ist." Im Fall einer

Übernahme hilft ein detailliertes Drehbuch, mit welchen Maßnahmen in

welchen Zeiträumen sich welche Wertsteigerungen erzielen lassen. So

aufgestellt können Fonds selbst einem anspruchsvolleren Marktumfeld

gelassen entgegensehen. "Wer bei den richtigen Unternehmen einsteigt

und gemeinsam mit ihnen nachhaltig Werte schafft, erzielt in der

Regel überdurchschnittliche Renditen", betont Weddigen. "So bleiben

Top-Performer für institutionelle Investoren auch in den kommenden

Jahren attraktiv."

Private-Equity-Geschäft in Europa noch ausbaufähig

Chancen ergeben sich auch in Europa - ungeachtet der anhaltenden

Eurokrise und dem bevorstehenden Brexit. Seit Jahren erwirtschaften

Buyout-Fonds hier ähnlich hohe Renditen wie in den USA. Zudem bleibt

das Angebot an potenziellen Beteiligungen hoch. Allerdings ist der

Anteil von Unternehmen in Private-Equity-Hand am Bruttoinlandsprodukt

im Vergleich zu den USA noch deutlich geringer. Auch müssen PE-Fonds

sehr genau auswählen, in welchen Ländern und Branchen sie

investieren, und dabei nicht zuletzt Szenarien zur zukünftigen

Entwicklung des Euroraums durchspielen.

Branchenkenner Weddigen weiß: "Die besten PE-Fonds machen schon

heute ihre Hausaufgaben von morgen." Dies bedeutet, in Szenarien zu

denken und das Portfolio so auszurichten, dass es eventuelle

Turbulenzen in den jeweiligen Märkten unbeschadet übersteht. Darüber

hinaus ist bei neuen Beteiligungen darauf zu achten, wie stark diese

im Weltmarkt positioniert sind, unabhängig von eventuellen

Währungseffekten. Gerade im deutschsprachigen Raum sieht Weddigen

noch Chancen: "Deutschland und die Schweiz sind die Länder der Hidden

Champions. Diese Unternehmen haben bereits wiederholt bewiesen, wie

gut sie weltwirtschaftliche Herausforderungen bewältigen." Viele

dieser Weltmarktführer im Mittelstand stehen vor Generationswechseln,

andere passen nicht mehr zu den globalen Strategien ihrer

Mutterunternehmen. Weddigen ist sich sicher: "Private Equity wird in

Europa und vor allem im deutschsprachigen Raum in den kommenden

Jahren eine wichtige Rolle spielen."

Bain & Company

Bain & Company ist eine der weltweit führenden

Managementberatungen. Wir unterstützen Unternehmen bei wichtigen

Entscheidungen zu Strategie, Operations, Technologie, Organisation,

Private Equity und M&A - und das industrie- wie länderübergreifend.

Gemeinsam mit seinen Kunden arbeitet Bain darauf hin, klare

Wettbewerbsvorteile zu erzielen und damit den Unternehmenswert

nachhaltig zu steigern. Im Zentrum der ergebnisorientierten Beratung

stehen das Kerngeschäft des Kunden und Strategien, aus einem starken

Kern heraus neue Wachstumsfelder zu erschließen. Seit unserer

Gründung im Jahr 1973 lassen wir uns an den Ergebnissen unserer

Beratungsarbeit messen. Bain unterhält 55 Büros in 36 Ländern und

beschäftigt weltweit 7.000 Mitarbeiter, 800 davon im

deutschsprachigen Raum. Weiteres zu Bain unter: www.bain.de.

OTS: Bain & Company

newsroom: http://www.presseportal.de/nr/19104

newsroom via RSS: http://www.presseportal.de/rss/pm_19104.rss2

Pressekontakt:

Leila Kunstmann-Seik, Bain & Company Germany, Inc., Karlspatz 1,

80335 München

E-Mail: [e-mail], Tel.: [phone],

Mobil: [phone]

- Querverweis: Bildmaterial ist abrufbar unter

http://www.presseportal.de/pm/19104/3571143 -