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Lass dich nicht vom „Tech“-Label täuschen. Apple ist eine Buffett-Aktie
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„Ich glaube nicht, dass wir verrückt geworden sind“, sagte Charlie Munger, der stellvertretende Vorsitzende von Berkshire Hathaway (WKN:A0YJQ2), einem Reuters-Bericht zufolge vor kurzem beim alljährlichen Treffen des Daily Journal. Worauf er sich bezog? Berkshire Hathaway kauft nun auch Aktien von Airlines und des Tech-Unternehmens Apple (WKN:865985) – eigentlich zwei Geschäftsbereiche, von denen Buffett sagte, dass er niemals in sie investieren würde.
Neben IBM ist Apple Berkshire Hathaways einzige „Tech“-Aktie. Da nun die Tech-Branche sich so gut wie in alle Bereiche des Alltagslebens erstreckt, ist es fast unvermeidbar gewesen, dass Buffett und Berkshire ihre Meinung ändern und mehr Aktien von Technologie fokussierten Unternehmen kaufen.
Im Laufe einer jahrzehntelangen Investitionskarriere muss man sich der Zeit anpassen und Buffett hat uns dies wiederholt demonstriert.
Buffett galt als scharfer Kritiker von Airline-Aktien, hat aber vor kurzem verkündet, dass er vergangenen Sommer in gleich mehrere investiert hat. Er hat außerdem einst gesagt, dass seine Lieblingsunternehmen ohne viel Kapital auskommen – doch dann kaufte er kapitalintensive Stromversorgungs- und Schienenverkehrsunternehmen. Blickt man sogar noch weiter zurück, so verfolgte Buffett einst den Ben Graham „Cigar Butt“-Value-Investing-Stil – bis Charlie Munger ihm geholfen hat, sich auf „hochqualitative“ Unternehmen mit „wirtschaftlichen Wallgraben“ zu konzentrieren.
Die Wallgraben-Philosophie zieht sich konsistent durch Buffetts gesamte Berkshire-Investitionsära. Was er und Munger am meisten meiden ist Veralterung. Wenn Buffett eine Aktie kauft, hält er sie seinem berühmten Zitat zufolge am liebsten „auf ewig“. „Wenn du nicht bereit bist, eine Aktie zehn Jahre zu halten, solltest du nicht einmal daran denken, zehn Minuten an ihr festzuhalten“, schrieb er in seinem Aktionärsbrief von 1996.
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Dies ist der Grund, warum Buffett bis vor kurzem Tech-Aktien gemieden hat. Zwar hat er die gesellschaftlichen Vorteile von Technologie niemals kleingeredet, jedoch ist Tech-Investing oft schwierig, da (a) die spezifischen Produkteigenschaften für technisch weniger versierte Verbraucher nur schwer ersichtlich sind; (b) Technologie sich schnell verändert, und das bedeutet, dass einst starke Unternehmen schnell an Bedeutung verlieren können; und (c) Technologie mit der Zeit besser, aber gleichzeitig auch günstiger wird, was zu einem Deflationsdruck beim durchschnittlichen Verkaufspreis und der Kommerzialisierung führt und so auf die Renditen drückt. Patente bieten nur minimalen Schutz, da Technologie ältere Designs „überspringt“ und die Durchsetzung von Patentschutz schwierig (und teuer) ist. Deswegen sind die Süßigkeiten-, Getränke- und Automobilbranchen so viel einfacher.
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