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Könnte Gilead Sciences diesen kühnen Schritt wagen? - Seite 2
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0 KommentareZwar scheinen die Produkte von Incyte gut zu Gilead Sciences zu passen, aber Celgenes Portfolio würde deutlich größeres Wachstum bedeuten. Revlamid allein generiert höhere jährliche Umsätze als voraussichtlich Jakafi, Epacadostat und Baricitnib zusammen. Celgene erwartet, dass der Gesamtumsatz von 13 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr bis 2020 auf mehr als 21 Milliarden US-Dollar steigen wird. Das ist die Art von Wachstum, die Gilead entscheidend voranbringen würde.
Ein ganz großer Wurf
Die Marktkapitalisierung von Celgene liegt mit 97 Milliarden US-Dollar fast dreieinhalb Mal höher als die von Incyte. Und Celgene ist sogar größer als Gilead. Ist es daher überhaupt nur im Entferntesten möglich, dass Gilead sich Celgene leisten kann?
Der Schlüssel hierfür wäre, wie hoch der Aufschlag auf Celgenes gegenwärtigen Preis wäre. Johnson & Johnson zahlte einen Aufschlag von 23 %, um Actelion zu kaufen. Das wäre aber nicht annähernd das, was Gilead für Celgene erwarten müsste.
Als Aktionär von Celgene, wäre ich über einen Aufschlag von 40 % froh. Lass uns annehmen, dass Gilead Celgene für ungefähr 135 Milliarden US-Dollar kaufen könnte.
Es ist klar, dass Gilead nicht genug Geld hat, um gleich bar zu bezahlen. Allerdings hat der Biotechriese 32 Milliarden US-Dollar angehäuft. Das wäre eine hübsche Anzahlung. Allerdings müsste Gilead sich über 100 Milliarden US-Dollar leihen, um den Kauf in diesem hypothetischen Szenario durchzuführen.
Ich denke, dass beide Unternehmen zusammen einen riesigen Schuldenberg stemmen könnten. Gilead erwirtschaftete letztes Jahr 13,5 Milliarden US-Dollar Gewinn. Celgene ca. 2 Milliarden. Während Gileads Gewinne sinken, wachsen die von Celgene. Zweifelsohne gäbe es noch beachtliche Synergien durch die Fusion, die zur Begleichung der Schulden beitragen würden.
Könnte es so kommen?
Könnte Gilead Sciences uns alle verblüffen und einen so großen Deal abschließen? In der Vergangenheit gab es bereits Fusionen in dieser Größenordnung im Pharmabereich. Gilead versucht verzweifelt, sein Bild am Markt zu ändern. Seine Kräfte mit Celgene zu bündeln, wäre sicherlich geeignet, um dies zu erreichen.
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Ist dieser Schritt aber wahrscheinlich? Wahrscheinlich nicht. Während der RBC Capital Markets-Konferenz im Februar sagte John Martin, dass „nicht jedes Unternehmen verkaufen möchte“. Und er fügte noch hinzu: „Viele wollen nicht.“ Ich vermute, dass Celgene dazugehört.
Ja, es ist ein berauschender Gedanke. Eine Fusion von Gilead und Celgene würde das dynamischste Unternehmen im Biotechbereich schaffen, das die Welt bisher gesehen hat. Ich würde mich freuen, wenn es passiert.
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