The Platform Group Aktie

Jetzt stehen wir durchaus in den Startlöchern fuer den nachhaltigen Sprung auf und über die 8 Euro hinaus. Wir sind nicht nur charttechnisch aktuell super attraktiv und ziemlich sexy. Im Mai stehen wie angekündigt gute Q1 2024 Zahlen an, was uns zusätzlich Rueckenwind geben wird im schönen Mai. Es sind einige positiv eingestellte Analysten mit an Board, wir sind Teil eines sehr erfolgreichen Wikifolios und TPG ist trotz der jüngsten Kurssteigerungen immer noch moderat bewertet. Ich fasse zusammen: alle Ampeln stehen auf Grün. Wenn nun auch noch einige Abgesprungene sich um die letzten Aktien fuer 7.x zanken, gehts am nächsten Freitag ganz entspannt und halt ACHTsam weiter ....

Wieso sollte beispielsweise Funkwerk eher wenig Potenzial haben?

Dürfte jedenfalls deutlich mehr Potenzial haben als der DAX oder SDax.

Wenn es so gewesen ist, dann müste aber niemand aus den u.g. Transaktionen nur 90.000 Aktien bekommen haben. Es müsste dann ein Teilverkauf sein und nur der Betrag sein, den der Verkäufer dringend benötigt. Da stellt sich dann die Frage, wann die Lock-up-Frist endet und ob ggf. dann neuer Geldbedarf besteht. Zementiert ist für diesen Fall die Verkaufsbereitschaft zu 4,42 Euro. Und es stellt sich dann automatisch die Frage, ob die übernommenen Assets wirklich das wert sind was bezahlt wurde - vom Badwill gar nicht zu reden. Also der Vorgang ist schlicht schlecht, wenn es so wäre.

Normalerweise würde ein Verkäufer die Aktien als Pfand bei einer Bank hinterlegen und dann einen Kredit bekommen. Und wenn die Lock-up-Frist vorbei ist, werden die Aktien - zu dann höheren Kursen - verkauft und der Kredit zurückbezahlt - falls nicht vorher möglich. Es sei denn, keine angesprochen Bank wollte die Aktien als Sicherheit akzeptieren. Das wäre dann noch schlechter.

Findest du das realistisch, dass ein neuer Großaktionär gerade erst TPG Aktien aus einer KE erhalten hat und sie dann sofort wieder zu 4,4 € an Benner verkauft?

Und selbst wenn das so wäre, wäre es für mich fragwürdig, das zu dem Kurs durchzuziehen.

Hmmm ... siehe unten. Wo war denn der Herr B. beteiligt, das ihm Aktien zu 4,41x Euro zugeteilt wurden?

Bei den Sachen unten GLB Greens Lifestyle und Nana wurden Forderungen ggen Aktien getauscht zu einem Nennwert um 6 Euro je Aktie. Bei der Transaktion Lott waren es 6,30 Euro.
Bei Paladin mit der Transaktion Mr. Spex und Bezug von 2,656 Mio. Mr. Spex Aktien ergibt sich bei deren aktuellen Kurs von 2,92 Euro ein Kurs von aktuell 5,57 Euro. Als Grundlage wurde damals allerdings ein Wert von 10,77 Mio. Euro für den Anteil an Mr. Spex ermittelt, was 7,74 Euro je TPG Aktie macht.

Mehr Transaktionen gab es offenbar nicht - oder?

Richtig. Es war ein fiktives Beispiel. Man kann da andere Wertpositionen ansetzen. Es gibt z.B. eine krase Differenz zwischen neun und gebrauchten Möbeln. Mit fast nichts kann man so schnell soviel Geld verlieren wie mit dem Möbelkauf.

Im Kern geht es darum, das ein Eigentümer oder gar jemand der das Geschäft von klein auf aufgebaut hat, die bessere Kenntnis über sein Geschäft hat als derjenige der es kauft. Und wenn der Eigentümer bereit ist sein Geschäft deutlich unter dem im Eigenkapital ausgdrückten Wert zu verkaufen, dann wird das Gründe haben. Wenn dann der Käufer die Differenz zum Eigenkapital flugs als Gewinn bilanziert, dann muss man dem nicht zwingend glauben.

Man kann auch annehmen, das damit die Qualität des Eigenkapitals stetig sinkt, obwohl man davon in der Holdingbilanz gar nichts sieht. Man muss dann in die Bilanzen der Beteiligungen schauen, wie sich deren Eigenkapital auf der Aktivseite zusammensetzt. Und wenn diese Bilanzen womöglich gar nicht veröffentlicht werden, weil das mit der Konzernbilanz geschieht, hat man eine klassische Blackbox. Obwohl optisch alles gut aussehen kann. Es kommt dann wesentlich auf den Cashflow ohne Einmaleffekte wie Lagerbestandsreduzierungen an, die später wieder aufgefüllt werden müssen.

Interessantes Detail ais dem Research:
"Auf Basis der jüngst veröffentlichten Pro Forma-Zahlen haben wir unsere Prognosen angepasst. In der GuV haben wir für das laufende Jahr vor dem
Hintergrund der bereits vermeldeten Akquisitionen einen erwarteten Badwill-Effekt in den sbE abgebildet (MONe: 12,5 Mio. EUR), der im Jahresverlauf abhängig von den
weiteren Übernahmen fortlaufend aktualisiert wird"

Gruß,
Johannes

Alle Beiträge von @rabajatis sind bei zahlreichen Stocks identisch geschrieben:
- Finde etwas an Aktie XY blöde
- Branche, wo XY aktiv ist, ist kritisch
- Es gäbe wesentlich attraktivere Wachstumsstories (auf die Frage, welche das sein sollen, wurde von ihm ein Unternehmen der Baubranche genannt, welches seit Jahren Aktien im Sinkflug hat...)
Mit Verlaub, aber wirst Du dafür bezahlt, diese Beiträge bei gewissen Aktien zu schreiben?
Also, konkret:
1. Aktien: Welche zwei Aktien in Deutschland/CH/AT, lieber @rabajatis, sind spannende Wachstums-Cases. Dann tracken wir dies und wissen nach 6 Monaten, wie gut Deine Glaskugel ist. Und bitte keine Firmen wie Zech nennen (sind nicht an der Börse notiert)
2. Badwill: Ich glaube, Du verstehst nicht ganz, wie ein Badwill entsteht.
- Bei einem Badwill entsteht eben genau NICHT ein Goodwill, der die Bilanz aufbläst und man irgendwann eine Wertberichtigung vor sich hat
- Ein Badwill entsteht, wenn man 1 Euro für ein Unternehmen bezahlt, aber hierfür ein Eigenkapital gem. Bilanz des Targets von 1,2 Euro erhält. Also ist der Badwill 0,20 Euro. Dies wird dann konsolidiert im Konzern und der Badwill als Einmalertrag ausgewiesen.
- Die Vorgabe für die Kaufpreisallokation /Badwill-Ermittlung ist im IDW und bei IFRS 3 (Ziffer B19-B27) klar definiert, da kann man nur wenig adjustieren (wie zB Laufzeit bei Softwarenutzung)
- Ich kenne wenige Unternehmen, die öfter Badwill-Cases erreichen. Da dies bei TPG keine Restrukturierungs-Cases sind, liegt es m.W. daran, dass hier ein Markt ist, wo derzeit kaum Käufer aktiv sind/liquide sind, so dass ein Player wie TPG entsprechend zu tiefen Konditionen einkaufen kann. Wenn wieder ein eCommerce-Boom kommen sollte, geht das natürlich nicht mehr so einfach.