bet-at-home.com Aktie

Die Realität sieht so aus (Quelle Onvista/XETRA):

Performance 5 Jahre: - 95,65%
Performance 3 Jahre: - 93,44%
Performance 1 Jahr: - 64,84%
Performance 6 Monate: -32,91%
Performance 1 Monat: -14,89%
Performance 1 Woche: - 10,24%

Ich sehe einfach die Realität und weise darauf hin, dass die Gesellschaft nach ihren eigenen Aussagen für die meisten Risiken keine bilanzielle Vorsorge getroffen hat. Deswegen glaube ich nicht, dass sich der offensichtliche Trend in naher Zukunft ändern wird. Dafür müsste erstmal ein bilanzieller Befreiungsschlag her. Du hoffst auf bessere Zeiten und ignorierst weitgehend die Realität. Aber es stimmt schon: Eine Glaskugel hat keiner von uns beiden...

Was ich mitteilen will, habe ich doch deutlich gesagt. Wer in die Aktie investieren, sollte sehr aufmerksam den Halbjahresbericht lesen und die dort enthaltenen Fakten einpreisen:

- Zu den EUR 3,8 Mio. Steuerrisiken, die bereits festgestellt worden sind, für die aber keine Rückstellungen gebildet worden sind siehe z.B. S. 14 des Halbjahresbericht.

- Auf S. 14 des Halbjahresbericht wird auch dargelegt, dass die erworbenen Glücksspielforderungen (in der Bilanz noch mit TEUR 7.687 angesetzt - siehe S. 68 des Halbjahresberichts) aufgrund einer Gesetzesänderung in Malta nicht mehr anerkannt werden. Ausweislich des Halbjahresberichts "prüft der Konzern mit seinen maltesischen Beratern noch die Auswirkungen".

- Zu den diversen Klagen wegen Kundenrückforderungen von Spielverlusten (in Deutschland bislang 23 Klagen über EUR 1,9 Mio. / in Österreich bislang 7 Klagen über EUR 4,3 Mio.) siehe S. 17 des Halbjahresberichts. Das Risiko wird von der BAH als mittel eingeschätzt, für den Fall eines Risikoeintritts wären die Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage aber von hoher Bedeutung (S. 17 am Ende). Rückstellungen wurden - soweit ersichtlich - keine gebildet.

Soweit also die geforderten Fakten. Da jedes dieser Risiken im Verhältnis zur EBITDA-Prognose beträchtlich ist und eben keine bilanzielle Vorsorge getroffen wurde, wird sich die Realisierung auch nur eines der Risiken zwangsläufig in der Anpassung der EBITDA-Prognose niederschlagen. Nach dem die operative Geschäftsentwicklung gerade nach unten gestuft worden ist (soweit zu Ihre Punkten unten), kann diese den Eintritt der Risiken wohl leider nicht auffangen.

Offenbar liest der Vorstand fleißig im W/O Portal...(siehe Ad-Hoc unten, die gerade über den Ticker ging). Allerdings scheint bei der Bet-At-Home nur noch das Prinzip Hoffnung zu regieren. Wie man angesichts der großen im Halbjahresbericht dargelegten Risiken, für die erklärtermaßen noch keine Rückstellungen oder Wertberichtigungen gebildet worden sind, noch an der EBITDA-Prognose festhalten kann, ist für mich in keiner Weise verständlich und hat mit kaufmännischer Sorgfalt wenig gemein. Ich gehe fest davon aus, dass es die unten angesprochenen "Effekte aus der Abwicklung der bet-at-home.com Entertainment Ltd. (in Liquidation)" auch tatsächlich geben wird - und ich denke, die werden heftig. Vielleicht auch noch die Steuerrisiken... Und die Risiken aus den zahlreichen Spielerklagen... Ich prophezeie daher alsbald die nächste Prognoseanpassung das EBITDA betreffend...

Euer Max


AD-HOC INFORMATION

VERÖFFENTLICHUNG EINER INSIDERINFORMATION GEMÄSS ARTIKEL 17 DER VERORDNUNG (EU) NR. 596/2014



bet-at-home.com AG gibt ein Update zur Prognose für das Geschäftsjahr 2023 und zur operativen Transformation bekannt

Düsseldorf, 23. Oktober 2023. Die bet-at-home.com AG (nachfolgend auch die „Gesellschaft“ genannt) gibt bekannt, dass ungünstige Sportergebnisse, insbesondere eine überproportionale Anzahl an Favoritensiegen in den bedeutendsten Fußballigen die Margen im Bereich Sportwetten im Zeitraum August bis Oktober 2023 beeinträchtigen.

Das Management passt daher seine Prognose für den Brutto-Wett- und Gamingertrag des Geschäftsjahres 2023 auf einen Zielkorridor von 44 - 48 Mio. EUR (vormals: 50 – 60 Mio. EUR) an.

Das Management erwartet gleichwohl ein EBITDA im oberen Bereich der bisherigen Prognose für das Geschäftsjahr 2023 von -3 bis 1 Mio. EUR (wobei sich, wie bereits im Halbjahresfinanzbericht 2023 mitgeteilt, noch einmalige Effekte aus der Abwicklung der bet-at-home.com Entertainment Ltd. (in Liquidation) ergeben können). Insbesondere die Migrationen der Kunden- und Wettplattformen zu einem Outsourcingpartner haben sich positiv auf die Kosten- und Ergebnisstruktur ausgewirkt.

Ich habe mir am Wochenende den Halbjahresbericht der Bet-at-Home durchgelesen und bin angesichts der vielen Risiken und Baustellen sehr ernüchtert. Da der Vorstand für große Risiken bislang keine Rückstellungen gebildet oder Abschreibungen vorgenommen hat, rechne ich fest mit einer massiven Gewinnwarnung in den nächsten Wochen oder Monaten (spätestens bei der Jahresabschlussprüfung). es wird beispielsweise berichtet, dass die von der Bet-at-Home erworbenen Forderungen aus Spielverlusten (im Halbjahresabschluss noch mit € 7,7 Mio. bilanziert) wegen einer Gesetzesänderung in Malta nicht mehr anerkannt werden. Außerdem hat das Finanzamt in der Schweiz wohl Steuerforderungen in Höhe von € 3,8 Mio. festgestellt, gegen die gerichtlich vorgegangen wird. Eine Entscheidung ergeht wohl erst 2024, aber Rückstellungen wurden keine gebildet. Mit anderen Worten: Das derzeitige Bilanzbild stellt meines Erachtens schon den absoluten "best case" dar - im sogenannten "base case" dürften wesentliche Abschreibungen und Rückstellungen vor der Tür stehen und damit die derzeitige EBITDA-Prognose (€-3 Mio- bis € 1 Mio.) hinfällig werden lassen (bei voller Einpreisung der identifizierten Risiken könnte selbst bei Erreichung der gesteckten operativen Ziele ein EBITDA von annähernd €-15 Mio. drohen). Und die Ergebnisse der ganzen Anlegerklagen in Deutschland und Österreich sind da noch nicht mal berücksichtigt. Ich sehe für die weitere Aktienkursentwicklung daher schwarz...

Eigenkapital je Aktie: 4,23 Euro
Eigenkapital je Aktie: 4,23 Euro
Eigenkapital je Aktie: 4,23 Euro
Konzerneigenkapital: 29.700.000 Euro
Anzahl Aktien: 7.018.000 Stück

Eigenkapital je Aktie: 4,23 Euro

Kursziel in 12 Monaten: Euro ???