Rohstoffe

Auch 2014 kein Preisschub - Seite 2

Unterdessen setzen sich die Abflüsse aus Gold-ETCs fort, wie Wenger meldet, auch Marco Salaorno von der Société Générale berichtet von Abflüssen. „Es sind zwar auch wieder Käufer unterwegs, insgesamt überwiegen aber die Verkäufe“, meint Florian Perini von Flow Traders. Betroffen sind etwa der db Physical Gold (WKN A1E0HR), der db Physical Gold Euro Hedged (WKN A1EK0G), Xetra-Gold (WKN A0S9GB), der Gold Bullion Securities (WKN A0LP78) und der ETFS Physical Swiss Gold (WKN A1DCTL).

Industriemetalle nicht über einen Kamm scheren

Wenger

Industriemetallpreise sind zwar im Dezember etwas gestiegen, aber auch hier ging es im Laufe des Jahres deutlich nach unten: Seit Anfang Januar ist der Kupferpreis um 9 Prozent gefallen, der Preis für Aluminium um 14 und der für Nickel sogar um 18 Prozent. Der jüngste Anstieg ist verbesserten Konjunkturaussichten geschuldet: „Das hat die Sorgen um ein mögliches Überangebot bei einigen Industriemetallen verringert“, erklärt Wenger mit Blick auf den Einkaufsmanagerindex für die Eurozone, der den höchsten Stand seit 31 Monaten erreicht hat. Investoren bauen ihre Positionen in Kupfer-ETCs den Händlern von ETF Securities und Flow Traders zufolge aus. Auch der ETFS Industrial Metals DJ-UBSCI (WKN A0KRKG) wird gekauft, im währungsgesicherten db Industrial Metals Booster Euro Hedged (WKN A1ED2H) gibt es Perini zufolge hingegen Zu- und Abflüsse.

Laut Peters muss man bei Industriemetallen unterscheiden: „So wachsen bei Aluminium Produktion und Angebotsüberschuss scheinbar immer noch. Dagegen bewegte sich der Weltkupfersaldo, also die Differenz von Produktion und Verbrauch, in der zweiten Jahreshälfte erstmals seit längerer Zeit wieder im negativen Bereich.“ Vermutlich werde das für 2014 befürchtete Überangebot nicht so stark ausfallen. Daneben beschränkten Rekordlagerbestände und ein wachsendes Minenangebot die Preisaussichten für Nickel.

Öl bewegt sich seitwärts

Öl der Sorte Brent hat sich nach dem moderaten Preisanstieg im November wieder verbilligt, das Barrel notiert aktuell bei 108,50 US-Dollar. Das ist in etwa so viel wie zu Jahresanfang, als die Notierung bei 111 US-Dollar lag. Eine deutliche Verteuerung oder ein Preisverfall steht nach Ansicht der Helaba nicht an, für Mitte 2014 wird ein Brent-Preis von 103 US-Dollar prognostiziert. Peters verweist auf die nachlassenden geopolitischen Risiken. „Auch Länder wie Libyen oder Iran können nicht auf Dauer auf Öleinnahmen verzichten.“ ETC-Anleger sind sich über die weitere Preisentwicklung offenbar nicht einig: Etwa werden im ETFS Brent Crude (WKN A1N49P) beide Seiten gespielt.

Rohstoff-ETFs ohne Richtung

In breit streuenden Rohstoff-ETFs ist das Bild ebenfalls uneinheitlich, wie Perini feststellt: Sowohl im EasyETF S&P GSCI Capped 35/20 (WKN A0EAZC) als auch im db x-trackers DBLCI - OY Balanced (WKN DBX1LC) gebe es keinen eindeutigen Trend.

von Anna-Maria Borse, Deutsche Börse AG
© 18. Dezember 2013