Marktanalyse

Kurzfristig hohe Risiken, langfristig hohe Aktienkurse - Seite 3

Den Chancen stehen immer höhere Risiken gegenüber

Doch auch in solchen Zeiten kann es jederzeit zu starken Gegenbewegungen kommen, wie wir sie am Aktienmärkt vor nicht allzu langer Zeit gesehen haben. Auch wenn dies bei vielen Anlegern anscheinend bereits wieder in Vergessenheit geraten ist, schaut man auf die aktuelle Marktstimmung.

Natürlich können die Kurse noch weiter steigen und die Anleiherenditen noch weiter sinken, insbesondere wenn die Europäische Zentralbank im kommenden Jahr das Ankaufprogramm für Staatsanleihen beschließen sollte. Doch den Chancen stehen immer höher werdende Risiken gegenüber.

Bei Staatsanleihen steigen die Risiken mit steigenden Kursen

Dies scheinen auch die Finanzprofis so zu sehen, denn die Preise für Kreditausfallderivate (CDS) auf Staatsanleihen aus Italien, Spanien und Portugal hatten zwar im September mehrjährige Tiefststände erreicht, sind seitdem jedoch spürbar gestiegen.

CDS stellen eine Art Versicherungsprämie für den Zahlungsausfall von Anleihen dar und spielen somit eine Rolle als Krisenindikator. Auch wenn die Preise noch weit von den Krisenniveaus früherer Jahre entfernt liegen, Italien wird an diesem Markt inzwischen als ähnlich unsicher bewertet wie Rumänien, Slowenien und Indonesien.

Kurzfristig hohe Risiken, langfristig hohe Aktienkurse

Zwar sehen wir hierin keineswegs einen Hinweis darauf, dass die Euro(staatsschulden)krise schon in Kürze wieder zum großen Problem werden wird (langfristig hingegen schon), doch eine sich in der aktuellen Geschwindigkeit fortsetzende Rallye am Aktienmarkt erwarten wir auch nicht.

(Quelle: Geldanlage-Brief, Ausgabe vom 30.11.2014)
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