HAEMATO AG: Positive Trends im dritten Quartal fortgesetzt

GBC sieht sich in der Einschätzung der HAEMATO AG nach der Vorlage der Neunmonatszahlen bestätigt. Seit dem Wegfall der Sonderbelastung im Zusammenhang mit den verschärften Importvorschriften sei das Unternehmen wieder auf den Wachstumspfad zurückgekehrt, ergebnisseitig rechnet GBC für das vierte Quartal mit einer deutlichen Verbesserung.

Der zuletzt eingeschlagene Wachstumskurs der HAEMATO AG habe sich auch im dritten Quartal 2015 fortgesetzt, mit einem Umsatz von 60,51 Mio. Euro habe das Unternehmen den Vorjahreswert um 43,3 Prozent deutlich übertroffen. Damit sei die Umsatzdelle von Jahresanfang, die den zwischenzeitlich verschärften Importvorschriften geschuldet worden sei, überwunden. Auch auf Neunmonatssicht weise das Unternehmen nun Umsatzwachstum um 3,6 Prozent auf 161,99 Mio. Euro auf.  

Vor dem Hintergrund der höheren Umsatzniveaus habe die HAEMATO AG auch zunehmend Skaleneffekte realisiert und damit im Jahresverlauf von Quartal zu Quartal eine stetige Verbesserung des Nachsteuerergebnisses erzielt. Auf 9-Monatsbasis liege das Nachsteuerergebnis mit 4,49 Mio. Euro aber noch unterhalb des Vorjahreswertes von 6,60 Mio. Euro. Die Ursache sieht GBC darin, dass ein Teil der Umsatzerlöse zu etwas schlechteren Konditionen erlöst worden sei, was sich in einem entsprechenden Anstieg der operativen Kosten ausgewirkt habe.

Die Analysten von GBC sehen sich aber durch die Neunmonatszahlen insgesamt in ihren Erwartungen bestätigt und bestätigen daher ihre Prognosen. Dabei erwarten sie für das vierte Quartal 2015 einen weiteren Anstieg des Jahresüberschusses, was einerseits durch die Realisierung weiterer Skaleneffekten und andererseits durch den Wegfall belastender Effekte im Zusammenhang mit verschärften Importvorschriften im Vorjahr ermöglicht werden solle.

Damit behalte auch das im Rahmen des unveränderten DCF-Modells ermittelte Kursziel von 6,20 Euro je Aktie seine Gültigkeit. Dieses signalisiere, ausgehend vom aktuellen Aktienkurs, ein Kurspotenzial von 26,5 Prozent und rechtfertige somit die Beibehaltung des Ratings „Kaufen“.  

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Rating: Kauf
Analyst: Cosmin Filker
Kursziel: 6,20 EUR