And the winner is....???

ADVA - CEO Protiva im Gespräch!

Glückwunsch ADVA Optical Networking! 2015 war für den Anbieter von optischer Übertragungstechnik ein ausgezeichnetes Jahr. Unter den 30 Aktien im TecDAX legte die Aktie von ADVA die beste Performance auf das Parkett. Die Aktie konnte sich im Jahresverlauf um fast 300 % verteuern und belegt somit den 1. Platz im Performancewettbewerb im Technologie-Index. Das starke Kursplus ist die Konsequenz eines imposanten Wachstums bei Umsatz und Gewinn. „2015 war für uns ein erfreuliches Jahr. Wir sind deutlich schneller gewachsen als unsere Branche und haben unsere Margen erheblich verbessert. Zudem haben wir viele neue Kunden gewonnen und weitere Marktanteile“, sagt uns CEO Brian Protiva im Hintergrundgespräch. Einzig und allein mit den Margen ist Protiva nicht rundum zufrieden. „Ich habe persönlich durchaus erwartet, dass wir in der 2. Jahreshälfte aufgrund unseres starken Wachstums eine proforma EBIT-Marge von bis zu 10 % zeigen könnten. Das haben wir im Ergebnis in Q3 nicht erreicht und werden dies analog zu unserer Prognose in Q4 nicht erreichen. Das liegt vor allem an einem hart umkämpften Markt und einem starken Preisdruck“, so Protiva. Versöhnlich stimmt den CEO, dass er im Jahr 2015 zumindest einen der Big Five Firmenkunden in den USA gewonnen hat. Dazu zählt Apple, Microsoft, Amazon, Google und Facebook.

ADVA hat für das Schlussquartal einen Umsatz zwischen 107 und 117 Mio. Euro sowie eine bereinigte EBIT-Marge zwischen 6 und 9 % in Aussicht gestellt. Die Münchner sind recht erfolgreich und prognosesicher bei der Erreichung des Quartalsausblicks und dürften deshalb in etwa die Mitte der jeweiligen Bandbreite erreicht haben. In der Summe erwarten wir für das Jahr 2015 einen Umsatz zwischen 440 und 445 Mio. Euro. Das entspricht einem strammen Wachstum von rund 30 %. Die bereinigte EBIT-Marge erwarten wir im Bereich zwischen 6.5 und 7 %. Das würde einem proforma EBIT von ca. 30 Mio. Euro entsprechen und damit dreimal mehr als im Jahr 2014. In der Summe ein recht schönes Zahlenwerk. ADVA bereinigt das EBIT um Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und nicht liquiditätswirksame Aufwendungen aus aktienbasierter Vergütung. Für letzteres lag die Belastung nach 9 Monaten bei 1.5 Mio. Euro und wird sich im Q4 aufgrund des deutlich gestiegenen Aktienkurses nochmals erheblich erhöhen. Da ADVA eine Nettoliquidität von mehr als 50 Mio. Euro hortet und Verlustvorträge zu einer moderaten Steuerbelastung führen, rechnen wir unterm Strich für das Gesamtjahr mit einem Gewinn je Aktie von bis zu 50 Cent oder ca. 24 Mio. Euro Profit.