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Ist der Pessimismus hinsichtlich Dürr gerechtfertigt?
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Die Aktionäre von Dürr (WKN:556520) haben ein enttäuschendes Jahr hinter sich: Seit dem Allzeithoch im April 2015 ist der Aktienpreis der Firma um fast 50 % gesunken. Der weltweit führende Lackieranlagenbauer ist damit einer der schlechtesten Performer der letzten 12 Monate im MDAX.
Was sind die Gründe für den Kursabsturz und ist der Pessimismus gerechtfertigt? Worauf sollten wir uns im kommenden Geschäftsbericht konzentrieren? Wenn du die Antworten zu diesen Fragen wissen möchtest, lies weiter.
Warum der Aktienkurs abgestürzt ist
Dürr ist sehr abhängig von der Automobilindustrie: Das Unternehmen hat knapp 80 % des Umsatzes von 2014 mit Autoherstellern erwirtschaftet. Eine schlechte Stimmung in der Automobilbranche hat also negative Auswirkungen auf die Geschäftsperspektive des Unternehmens, und die zweite Jahreshälfte vom letzten Jahr hat für genügend Unruhe gesorgt.
Erst gab es die „Abkühlung“ in China und damit verbunden die Sorgen um einen Einbruch im globalen Automarkt. Kurz danach kam Dieselgate: Volkswagen (WKN:766403) hat zugegeben, Abgaswerte mit einer verbotenen Software manipuliert zu haben. Der Skandal wird VW viele Milliarden Euros kosten – und setzt Dürrs wichtigsten Kunde auf einen Sparkurs – und wirft einen Riesenschatten über die gesamte deutsche Automobilindustrie.
Gleichzeitig machen sich die Analysten Sorgen um die im Jahr 2014 getätigte Übernahme von Homag (WKN:529720), einem weltweit führenden Unternehmen im Bereich holzverarbeitender Maschinen. Viele Beobachter stellen in Frage, warum Dürr in eine komplett neue Industrie einsteigen will, besonders wenn die neue Industrie schlechtere Renditen hat als das Kerngeschäft.
Der Pessimismus ist aber nicht gerechtfertigt
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Ich denke, dass die oben genannten Sorgen falsch sind und – obwohl jeweilige Schwankungen in der Automobilindustrie kurzfristige Auswirkungen auf das Geschäft von Dürr haben können – die langfristigen Perspektiven in der Autoindustrie weiterhin solide sind. Die weltweite PKW-Produktion soll laut Angaben von Dürr bis 2019 jährlich um 5 % steigen und die alten Lackierereien (75 % der nordamerikanischen und 60 % der europäischen Lackierereien seien älter als 20 Jahre) müssen auch modernisiert werden. Die stark gewachsene installierte Basis von Lackierrobotern bietet auch eine gute Möglichkeit, mehr Umsatz mit Dienstleistungen zu schaffen.
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