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Sind Südzucker, die Aareal Bank und Volkswagen wegen ihres niedrigen KBVs ein Kauf?
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Wenn man nach günstigen Aktien sucht, kann das Kurs-Buchwert-Verhältnis, kurz KBV, dabei helfen, solche Titel ausfindig zu machen. Das KBV ist das Verhältnis von Buchwert zum Börsenwert eines Unternehmens. Der Buchwert spiegelt die Substanz eines Konzerns wider und enthält Werte wie Cash, Immobilien, Maschinen und Anlagen.
Ist das KBV kleiner als eins, sprich, der Buchwert ist höher als der Börsenwert, kann das auf eine unterbewertete Aktie hindeuten. Allerdings muss auch die Qualität des Unternehmens stimmen, wenn sie den Weg in mein Depot finden will. Ob das bei Südzucker (WKN:729700), der Aareal Bank (WKN:540811) und Volkswagen (WKN:766403) der Fall ist, habe ich mir einmal genauer angeschaut.
Südzucker AG
Der erste im Bunde ist die Südzucker AG, welche aktuell mit einem KBV von 0,83 an der Börse gehandelt wird. Südzucker verdient sein Geld hauptsächlich mit der Produktion und Weiterverarbeitung von Zucker.
Zusätzlich hat man aber noch weitere Geschäftsfelder erschlossen. Ein Blick auf die Umsatzverteilung aus dem Geschäftsjahr 2014/15 zeigt, dass Südzucker es verstanden hat, seine Fähigkeiten rund um das ungesunde Süßungsmittel auch abseits der reinen Zuckerproduktion einzusetzen.
Quelle: Unternehmensangaben
Das Erschließen neuer Umsatzquellen aufbauend auf vorhandenem Know-how ist eine Fähigkeit, die man häufig bei langfristig erfolgreichen Unternehmen findet. Damit erfüllt Südzucker eine wichtige Voraussetzung, um in mein Depot aufgenommen zu werden. Aktuell reicht es für mich aber trotzdem nur zur Watchlist.
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Denn trotz der Diversifizierung generiert der Konzern immer noch 47,3 % seiner Umsätze mit der Herstellung von Zucker und ist damit stark von dessen Preisentwicklung abhängig, was sich in den fast identischen Kursverläufen von Südzucker und dem Zuckerpreis widerspiegelt. Bei meinen Investments sollen aber die Fähigkeiten des Unternehmens über Erfolg und Misserfolg entscheiden, nicht die Entwicklung von Rohstoffpreisen.
Deshalb beobachte ich weiter, wie sich der Umsatzanteil des Zuckergeschäfts zukünftig verhält. Schaffen es die Mannheimer, sich vom Zuckerpreis unabhängiger zu machen, könnte Südzucker zu einem vielversprechenden Investment werden.
Aareal Bank
Der zweite Titel ist gemessen am KBV sogar noch günstiger. Mit einem Wert von 0,62 bekommst du die Aareal Bank fast zum halben Buchwert. Das Geldinstitut aus Wiesbaden finanziert Gewerbeimmobilien in Europa, den USA und in Teilen Asiens.
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