Deutsche Bank und Nordex – Aussichten “nach” Trump
”Es kommt meist anders, als man denkt“ – die Redensart trifft sowohl für den
US-Wahlausgang zu wie auch für die anschließende Entwicklung an den Märkten. Positiv bleibt festzuhalten, dass endlich ein Ergebnis vorliegt und damit ein wesentlicher Unsicherheitsfaktor nicht
mehr besteht. Trotz der kräftigen Erholung zur Wochenmitte bleibt aber die Frage, wie nachhaltig die Bewegung ausfällt. Nachdem die Anzahl der Absicherungen in den Tagen vor der Wahl extreme Höhen
erreichte, kam es am Mittwoch zu Eindeckungskäufen von Anlegern, die zuvor auf fallende Kurse spekulierten. Dieser Short Squeeze dürfte die Kurse kräftig angetrieben haben. Aber erst die nächsten
Tage werden zeigen, ob auch Anschlusskäufe einsetzen und wohin die politische Reise gehen wird.
Große Skepsis
Nüchtern betrachtet gibt es durchaus gute Gründe, wieder an eine Jahresendrally zu glauben. Ähnlich wie nach dem Brexit-Votum waren die Aktienmärkte zuletzt stark überverkauft. Auch die Stimmung passt in ein positives Szenario. Nur rund ein Fünftel der amerikanischen Privatanaleger rechnet auf Sicht von sechs Monaten mit steigenden Kursen. Gut 40 Prozent sind hingegen neutral positioniert. Sollten die Börsen jetzt zu einem Befreiungsschlag ansetzen, könnte somit viel Kapital in den Markt strömen und eine länger anhaltende Aufwärtsbewegung auslösen.
Infrastrukturprogramme als Wachstumsmotor
Da die neue Regierung zudem sehr handlungsfähig ist, werden sich Investoren verstärkt auf die Maßnahmen konzentrieren, mit denen Trump die schwache Wirtschaft in Schwung bringen will. Fantasie geht besonders von den angekündigten massiven, staatlichen Programmen aus, die in Kombination mit niedrigeren Steuern nicht nur die US-Konjunktur anschieben könnten. Vor allem im DAX sind besonders viele zyklische Papiere enthalten, der Index dürfte daher überdurchschnittlich profitieren. Dazu zählen unter anderem HeidelbergCement, Infineon und BASF.
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