Nestlé und die Sorgen um das Wachstum

Egal, wie groß ein Unternehmen bereits ist – die Investoren möchten starkes Wachstum sehen. Der Lebensmittelriese Nestlé (WKN:A0Q4DC) ist schon derart groß, dass weiteres Wachstum bei Umsatz und Gewinn fast nicht mehr möglich ist. Das heißt aber nicht, dass die Aktionäre nicht nach anderen Möglichkeiten verlangen, um neue Märkte anzuzapfen. Am Donnerstag wurden die Ergebnisse für das Gesamtjahr 2016 verkündet. Die Investoren wollten Beweise dafür sehen, dass das Lebensmittelunternehmen moderate Wachstumsraten erreichen kann. Nach diesem Jahresbericht hatten viele Aktionäre Lust auf mehr.

Werfen wir einen genaueren Blick auf Nestlé, um zu sehen, wie seine Zukunft aussehen könnte.

Das Unternehmen sucht nach mehr Wachstumsmöglichkeiten

Die Gesamtjahresergebnisse boten den Investoren nicht alles, was diese gerne gesehen hätten. Die Umsätze in Höhe von 89,5 Milliarden Schweizer Franken markierten nur ein Wachstum von 0,8 % im Jahresvergleich, und das war auch nur die Hälfte der Wachstumsrate, die die Beobachter erwartet hatten. Der Nettogewinn von 8,88 Milliarden CHF markiert einen Rückschritt von 6 % verglichen mit 2015. Der bereinigte Gewinn pro Aktie von 3,4 CHF befand sich ebenfalls etwas unter der Konsensschätzung der Investoren.

Wenn wir uns die Zahlen einmal genauer ansehen, dann steht Nestlé immer noch vor dem Problem, dass der Schweizer Franken gerade so stark ist. Das Unternehmen sagte, dass der Wechselkurs 1,6 Prozentpunkte des Umsatzwachstums verschlungen hätte. Zusätzlich ist ihm auch noch ein großer Teil der des Gewinns pro Aktie zum Opfer gefallen. Daher sind die währungsbereinigten Zahlen auch höher. Eine Steuerbereinigung wirkte sich auch auf die GAAP-Ergebnisse aus. Das organische Umsatzwachstum fiel mit 3,2 % etwas gesünder aus, konnte jedoch nur ein reales internes Wachstum von 2,4 % erzeugen.

Aus geographischer Sicht lief es für Nestlé in den Schwellenländern deutlich besser. Diese konnten ein organisches Wachstum von 5,3 % erzielen verglichen mit nur 1,7 % in der entwickelten Welt. In Amerika wurde das schnellste Wachstum verzeichnet. Grund dafür waren starke Ergebnisse in Nordamerika und ein hohes einstelliges organisches Wachstum in Brasilien. Im Gegensatz dazu litt das Unternehmen im Nahen Osten und Nordafrika unter den intensiven Wettbewerbsbedingungen und den niedrigen Rohstoffpreisen. Somit konnte Nestlé seine Preissetzungsmacht nicht ausspielen. Die Bedingungen waren aber in Russland und in einem großen Teil von Osteuropa etwas günstiger. Die schlechte Performance in China zog die Ergebnisse in Asien, Ozeanien und Subsahara-Afrika nach unten. Das gute Wachstum in anderen Regionen war allerdings ermutigend.