Original-Research

_wige MEDIA AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: _wige MEDIA AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu _wige MEDIA AG

Unternehmen: _wige MEDIA AG

ISIN: DE000A1EMG56

Anlass der Studie: Erststudie

Empfehlung: Kaufen

seit: 20.03.2017

Kursziel: 3,60

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Henrik Markmann

Vielversprechende Weiterentwicklung der _wige-DNA

Die _wige MEDIA AG ist ein im Sport- und Automotivebereich tätiges

Kommunikationshaus mit einem breiten medialen Dienstleistungsportfolio in

den Kernbereichen Technik und Content. Im Zuge der Ende 2016 gemeldeten

strategischen Neuausrichtung hat sich _wige von den verlustreichen

Segmenten BROADCAST und SOLUTIONS getrennt und mit der Streaming-Plattform

sporttotal.tv den Aufbau eines neuen Wachstumsfelds im Digitalgeschäft

angekündigt. _wige plant dabei die Live-Übertragung von Fußballspielen aus

dem Amateurbereich mittels eines vollautomatischen Kamerasystems.

Mit dem Einstieg ins Streaminggeschäft adressiert _wige einen dynamischen

Wachstumsmarkt, der seit Jahren deutlich zweistellige Zuwächse verzeichnet.

In 2017 soll dieser laut Marktforschungsinstitut IHS Markit um 18% auf ein

Gesamtvolumen von 945 Mio. Euro weiter zulegen. Als Wachstumstreiber

hierfür sind sowohl der stetig voranschreitende Breitbandausbau als auch

die verbesserte Internetabdeckung bei steigender Anzahl mobiler Endgeräte

auszumachen.

Innerhalb dieses Marktes hat sich _wige durch zahlreiche

Kooperationsverträge (u.a. mit dem DFB als Intermediär zu den einzelnen

Verbänden) eine gute Wettbewerbsposition gesichert. Darüber hinaus schützt

sich _wige durch selbstproduzierten Content vor Wettbewerbern. Auch in den

Segmenten internationales Projektgeschäft (Rennstreckenausstattung) sowie

Live-Events verfügt _wige als etablierter Player im Motorsportbereich über

eine hohe Reputation sowie hervorragende Vernetzung.

Im laufenden Jahr dürfte sich _wige auf den Rollout des Geschäftsfelds

sporttotal.tv fokussieren und dadurch u.E. ab 2018 eine positive Umsatz-

und Ergebnisentwicklung vorweisen können. Basierend auf der erfolgreichen

Umsetzung der strategischen Neuausrichtung sollte es _wige gelingen, bis

2020 ein Umsatzniveau von 87 Mio. Euro zu erreichen, wovon das

Streaminggeschäft rund 25% ausmachen dürfte. Aufgrund dieser

Umsatzausweitung erwarten wir, dass _wige ab 2018 von deutlichen

Skaleneffekten profitiert und eine EBIT-Marge von rund 12% in 2020

erreicht.

Die noch fehlende Visibilität des Konzernumbaus wird u.E. im laufenden Jahr

durch kontinuierlichen Newsflow sukzessive abgebaut. Wir haben unsere

Bewertung mittels eines DCF-Modells sowie einer Peergroup-Analyse

durchgeführt und trotz des Kursanstiegs im vergangenen Jahr eine deutliche

Unterbewertung identifiziert.

Fazit: Insgesamt betrachten wir das neue Geschäftsfeld sporttotal.tv als

vielversprechende Weiterentwicklung des bisherigen Portfolios der _wige

MEDIA AG. Das Potenzial wird u.E. noch nicht hinreichend im aktuellen Kurs

reflektiert. Um in den nächsten Jahren von der geplanten Umsatz- und

Ergebnisausweitung zu profitieren, halten wir das Übergangsjahr 2017 für

einen guten Zeitpunkt für ein Investment. Wir nehmen die _wige-Aktie daher

mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von 3,60 Euro in die Coverage

auf.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/14877.pdf

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Rating: Kaufen
Analyst:
Kursziel: 3,60 Euro