ANALYSE/Macquarie

Markt blickt weiterhin zu optimistisch auf Chipkonzern AMD

LONDON (dpa-AFX) - Die Markterwartungen bei Advanced Micro Devices (AMD) sind nach Einschätzung von Macquarie nach wie vor zu hoch. Bei den Papieren des US-Chipherstellers sei die Hoffnung auf bedeutende Marktanteilsgewinne und eine höhere Profitabilität im Kurs eingepreist, schrieb Srini Pajjuri in einer Studie vom Dienstag. Der Analyst glaubt aber, dass es für das Unternehmen eine große Herausforderung sein werde, um diese hoch gesteckten Erwartungen zu erfüllen.

In einem schwachen ersten Quartal von AMD sieht der Experte nun ein klares Indiz dafür, dass er mit seinen niedriger angesetzten Prognosen richtig liege. Der Chipkonzern scheine zwar ein paar Marktanteile im Segment mit besonders leistungsstarken Personal Computern gewonnen zu haben. Diese seien aber nicht ausreichend, um die hohen Erwartungen zu rechtfertigen. Konkurrent Intel dürfte dem schon bald mit neuen Produkten einen Riegel vorschieben.

Pajjuri glaubt, dass Intel bei den Margen noch über große Puffer verfügt. Der Konkurrent habe deshalb die Möglichkeit, mit einer aggressiven Preispolitik auf jegliche Marktanteilsgewinne von AMD zu reagieren. Neben dem Geschäft mit High-End-PCs rechnet der Experte in den kommenden Monaten auch im Serverbereich mit Gegenwind durch Intel.

In der Summe verleiteten ihn die nun vorgelegten Zahlen dazu, die AMD-Titel von "Neutral" auf "Underperform" abzustufen. Das Kursziel senkte der Experte von 14 auf nur noch 10 US-Dollar, was selbst nach einem deutlichen Kurseinbruch infolge der vorgelegten Zahlen noch etwas Abwärtspotenzial lässt. Gemäß der neuen Einstufung rechnet die australische Investmentbank mit einer Rendite von weniger als minus 10 Prozent./tih/la/he

Analysierendes Institut Macquarie.

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